汽车及零部件行业汽车智能化专题系列：智能化大势不改产品快速渗透-230223（36页）.pdf

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1、中信证券研究部中信证券研究部数据科技组、汽车及零部件组数据科技组、汽车及零部件组张若海、李景涛、尹欣驰、张强、简志鑫张若海、李景涛、尹欣驰、张强、简志鑫2023年年2月月23日日智能化大势不改，产品快速渗透智能化大势不改，产品快速渗透汽车智能化专题系列（汽车智能化专题系列（2022Q4）1 1核心观点核心观点自动驾驶：自动驾驶：L L2 2快速渗透快速渗透，高阶自动驾驶或将加速落地高阶自动驾驶或将加速落地，建议关注自动驾驶域控供应商经纬恒润及德赛西威建议关注自动驾驶域控供应商经纬恒润及德赛西威L L2 2及以上自动驾驶在及以上自动驾驶在2525万元以上乘用车中的渗透率继续保持较高水平万元以上乘

2、用车中的渗透率继续保持较高水平。根据我们的测算（下同），分价格带来看，2022Q4，L2及以上自动驾驶在25万元以上乘用车中的渗透率超过75%；15-20万元价格带与20-25万元价格带的渗透率在2022Q4均恢复提升趋势，环比分别提高2pcts、3pcts。自动驾驶已成为产品差异化竞争重点自动驾驶已成为产品差异化竞争重点，行泊一体行泊一体、大算力料将成为刚需大算力料将成为刚需。行车功能的ADAS方案成本不断下降，开始向哪吒V、荣威i5、名爵5等10万元以下车型渗透。此外，基于5V5R架构的行泊一体方案未来有望成为L2配置主流。据东软睿驰测算，对比1V1R+APA方案，行泊一体方案能够降本20

3、%-30%。我们预计2025/2030年L2级自动驾驶渗透率有望达到60%/52%。此外，自主品牌高端化推动L3及以上高阶自动驾驶快速发展，我们预计2025年L3级别自动驾驶渗透率为10%且L4开始出现，而L3/L4及以上级别自动驾驶渗透率将于2030年进一步提升至40%/8%。自动驾驶将围绕行泊一体及大算力两个趋势发展自动驾驶将围绕行泊一体及大算力两个趋势发展，域控需求快速提升域控需求快速提升，相应供应商有望受益相应供应商有望受益。我们认为行泊一体、大算力方案是自动驾驶渗透重要关注点。自动驾驶域控制器为自动驾驶决策层核心产品，有助于传感器融合与高级别功能的实现。随着自动驾驶的快速渗透，自动驾

4、驶域控相应供应商有望受益，建议关注已实现自动驾驶域控制器量产配套的经纬恒润及德赛西威。智能座舱：智能座舱：HUDHUD、全景玻璃车顶快速渗透全景玻璃车顶快速渗透，伴随产品升级亦有价值量提升伴随产品升级亦有价值量提升HUDHUD：作为驾驶员感知智能汽车最重要的：作为驾驶员感知智能汽车最重要的HMIHMI接口接口，伴随显示效果完善而渗透伴随显示效果完善而渗透。作为人机交互最重要的接口，WHUD技术成熟、成本较低，逐渐下探到低价格带车型；AR-HUD功能丰富、显示效果好，高端化车型纷纷搭载，助力ASP提升。2022Q4，HUD渗透率恢复向上趋势，达8.19%，环比提高1.7pcts，其中HUD在25

5、万元以上价格带的渗透率快速提升至25%，环比提升6pcts，主要系比亚迪唐新能源系列在2022年8月改款后标配HUD；中长期看，预计2025年渗透率可达38%，2022-2025年渗透率可实现3年超4倍的增长。2022Q4的新发车型中，HUD的前装装配率达到11.43%，同比上升1.48pcts。我们认为华阳集团凭借HUD的光学+软件+制造能力有望成为该赛道下的国内龙头。全景玻璃车顶：相较全景天窗成本更低全景玻璃车顶：相较全景天窗成本更低，视觉酷炫视觉酷炫、更受消费者青睐更受消费者青睐。渗透率自2019年以来始终保持快速、稳定上升，2022Q4达9.97%。装配率在2022Q4达10.79%，

6、环比保持平稳，同比大幅提升3.7pcts，说明主机厂对其偏好。相较传统天窗，全景玻璃车顶满足消费者需求亦降低成本，主机厂有动力提升其配置率。我们预计其渗透率2025年可达25%，2022-2025年渗透率可实现3年约2倍的增长。在汽玻行业量价齐升的背景下，建议关注福耀玻璃。智能底盘：空气悬架渗透提速智能底盘：空气悬架渗透提速，底盘域控从底盘域控从0 0到到1 1。2022Q4，渗透率受到蔚来ES7、理想L9等车型的驱动快速提升至1.58%，环比提高0.6pct，但仍处于低位。2022年增配空悬的车型继续增加，如蔚来ES8/EC7,极氪009等。我们认为空悬是自主品牌体现高端定位的重要配置，叠加