万联证券报告分析了我国家电出口的区域结构变化。2024年家电出口量和金额分别同比增长20.8%和14.1%。从区域结构看，欧盟及英国占比25%，美国20%，金砖国家16%，东盟12%，西亚及北非12%。对美出口增速仅4.3%，低于整体增速，而金砖国家、欧盟等区域增速更高，带动占比提升。空冰洗对美依存度分别约9%、17%、5%，处于较低水平。新兴经济体经济增速较快，家电渗透率仍有提升空间，有望持续支撑我国家电外销增长。

2023年3月以来家电外销持续修复，2023年全年出口量和金额分别增长11.2%和3.8%。2024年海外补库叠加新兴市场渗透率提升驱动下，出口量和金额分别增长20.8%和14.1%，表现亮眼。2025年1-5月受益于“抢出口”效应，出口量及金额同比分别增长6.1%和2.2%。

展望下半年，关税不确定性形成一定扰动，但由于出口对美国依赖度有限（整体约20%，且增速偏低），叠加新兴市场需求增长，预计2025年全年家电外销仍具韧性，增速有望保持在个位数以上。

2024年我国家电出口金额区域结构中，欧盟及英国占比25%（第一大市场），美国20%（第二大），金砖国家16%，东盟12%，西亚及北非12%。从增速看，2024年出口到美国的增速仅4.3%，远低于整体14.1%的增速，而金砖国家、欧盟等区域出口增速高于整体，带动这些区域占比提升。

以空调为例，2023年全球空调需求中我国占比近四成，但其他区域（如东南亚、中东、拉美）空调渗透率仍偏低，随着经济发展和气候变暖，这些区域需求潜力巨大。新兴市场GDP增速保持较快增长（东南亚多国GDP增速5%以上），居民购买力提升将直接拉动家电消费。

从空冰洗三大品类看，对美依存度已降至较低水平。2024年前三季度，我国空调出口对美依存度约9%，冰箱约17%，洗衣机约5%，油烟机约10%。整体而言，我国家电出口对美依赖度较低，即使关税进一步加征，对总量影响也相对可控。

此外，头部家电企业海外生产基地布局完善。以美的集团为例，全球44个主要生产基地中有23个在海外，可实现全球生产和交付，有效规避关税壁垒。海尔、海信等企业同样在海外拥有大量产能。中国家电产业已从“中国制造、全球出口”转向“全球制造、全球交付”模式。

新兴市场家电渗透率提升是支撑出口的长期逻辑。东南亚、拉美、中东等区域人均GDP持续增长，但家电保有量仍远低于发达国家。以空调为例，东南亚多数国家每百户拥有量不足50台，而中国城镇已达150台以上，提升空间巨大。

我国家电产品在性价比、功能创新、智能化等方面具有全球竞争力，尤其在中端市场优势明显。随着RCEP等贸易协定生效，对东盟出口关税进一步降低，有利于家电出口持续放量。预计未来3-5年，新兴市场将贡献家电出口的主要增量，对美出口占比有望进一步下降。

表4：2024年我国家电出口区域结构及增速

区域	出口金额占比	2024年增速
欧盟及英国	25%	高于整体
美国	20%	4.3%（低于整体）
金砖国家	16%	高于整体
东盟	12%	稳健增长
西亚及北非	12%	稳健增长