西部证券研报聚焦电动腔镜吻合器这一高景气细分赛道。2019年至2024年，中国电动腔镜吻合器占整体吻合器规模比例从12%提升至49%，已成为吻合器市场主流。强生虽仍以55.8%市占率居首，但较2022年的72.3%已下降16.5个百分点，国产品牌份额持续提升。东星医疗电动腔镜吻合器2024年收入同比增长131.92%，2025年继续增长10.32%，占吻合器收入比例达27.17%。电动腔镜吻合器凭借操作便捷性、安全高效性等优势，正成为国产厂商弯道超车的重要突破口。

中国电动腔镜吻合器2019年至2024年市场规模CAGR达44.4%，远高于同期开放吻合器的-3.9%和手动腔镜吻合器的-3.0%。2024年电动腔镜吻合器占整体吻合器规模比例已达49%，超越手动腔镜吻合器的30%，成为吻合器市场第一大品类。沙利文预计2024至2030年电动腔镜吻合器CAGR将达16.0%，2030年占整体吻合器规模比例将进一步提升至70%。电动腔镜吻合器通过电机与电控装置实现电动击发、智能压榨、智能提示等先进功能，操作自动化、标准化，降低人为操作差异，使手术更加安全高效，是吻合器行业的重要发展方向。

中国电动腔镜吻合器市场长期以来由强生主导，2022年其市占率高达72.3%。2022年至2024年，强生市占率降至55.8%，两年下降16.5个百分点。国产品牌风和医疗市占率从5.5%升至7.2%，瑞奇从5.1%升至5.6%。国产品牌整体份额仍处于较低水平，国产替代空间广阔。国产厂商已陆续布局电动吻合器产品，东星医疗2021年取得一次性腔镜用电动切割吻合器注册证，2024-2025年推出全电动智能腔镜切割吻合器“威创”二代，具备65°双关节大转角、智能芯片实时阻力反馈、整机自检、钉仓型号自动识别、OLED实时数据屏等核心功能，技术指标对标国际头部企业同类产品。

威克医疗自主研发生产的电动腔镜吻合器2024年销售收入同比增长131.92%，2025年继续增长10.32%，在高基数基础上延续增长势头。2025年电动腔镜吻合器收入占吻合器产品营业收入的27.17%，已成为吻合器业务的重要增长极。公司电动吻合器产品搭载全新智能芯片，手术时可实时反馈击发阻力，具备智能自检设定、型号自动识别和实时信息显示等功能，在功能性、操作便捷性、使用手感等多个维度可与国际头部企业比肩。公司同步牵头起草了国产腔镜吻合器及其组件的行业标准，在行业内具备技术引领地位与品牌影响力。

中国吻合器市场2019年至2024年CAGR为8.1%，沙利文预计2024-2030年CAGR将提升至9.2%，2030年市场规模将达到166.7亿元。电动腔镜吻合器作为增速最快的细分品类，2024-2030年CAGR预计达16.0%，显著高于行业均值。国产化率方面，整体吻合器市场国产率从2019年的34.3%提升至2024年的54.5%，但电动腔镜吻合器因技术壁垒较高，国产品牌市占率仍远低于手动腔镜吻合器。随着国产厂商在电动吻合器领域的技术积累和市场推广，叠加集采政策对进口品牌价格体系的冲击，电动腔镜吻合器国产替代有望加速。东星医疗作为国内最早开发全电动腔镜吻合器的厂商之一，具备先发优势和全产业链成本优势，有望持续受益于行业增长与国产替代的双重逻辑。

| 品牌 | 2024年市占率 | 2022年市占率 | 变化 |

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| 强生 | 55.8% | 72.3% | -16.5% |

| 风和医疗 | 7.2% | 5.5% | +1.7% |

| 瑞奇 | 5.6% | 5.1% | +0.5% |

| 维尔凯迪 | 3.4% | 5.1% | -1.7% |

| 派尔特 | 3.3% | - | - |