2024年国内电动车市场以超预期表现收官。根据中汽协数据，全年新能源车销量1287万辆，同比增长36%，渗透率达40.9%，12月单月渗透率49%创历史新高。东吴证券认为，2025年以旧换新政策延续（补贴范围扩大至国四车辆）、高阶智驾加速下沉，电动车销量有望突破1600万辆，同比增长25%。比亚迪、吉利、理想、零跑等头部车企增速领先，行业高景气度持续。

2024年国内新能源车销量1287万辆，同比增长36%，渗透率40.9%，全年销量超市场预期。其中乘用车批发销量1223万辆（+38%），零售1090万辆（+41%）。12月单月销量160万辆（+34%/+6%），渗透率49%创历史新高。以旧换新政策是全年销量的核心驱动力——2024年报废更新申请超290万辆，置换更新申请超370万辆，政策效果在Q3-Q4集中释放。插混车贡献主要增量，全年销394万辆（+91%），占比提升至40%；纯电销711万辆（+16%），占比58%（-11pct）。

2025年以旧换新政策已于1月8日落地，报废范围从国三扩大至国四（新增超1000万辆符合条件），新能源车单车补贴维持2万元，燃油车1.5万元。中央财政预下达首批810亿元资金支持。叠加高阶智驾功能向10-20万元主流价位段下沉（比亚迪、小鹏等推动智驾平权），东吴证券预计2025年国内电动车销量超1600万辆，同比增长25%。乐观/中性/悲观情景下分别为1773/1611/1450万辆。Q1淡季不淡，3月排产预期新高。

分价格带看，8-15万元区间增量最显著——10-15万元销量222万辆（+102%），8-10万元销量84万辆（+83%），反映政策对入门级车型的拉动。25-30万元销量103.8万辆（+148%），50万元以上销量30万辆（+213%），高端市场扩容明显。12月纯电销87万辆（+18%），插混销50万辆（+98%），增程销13万辆（+17%）。插混凭借缓解续航焦虑的优势持续抢占燃油车份额，25年预计延续高增。

表1：国内电动车销量月度预测（中性情景）

季度	Q1	Q2	Q3	Q4	全年
销量（万辆）	296	353	406	557	1611
同比增速	42%	24%	20%	23%	25%

2024年比亚迪全年销424.8万辆（+41%），12月单月50.9万辆（+50%），龙头地位稳固。吉利汽车88.8万辆（+82%），长安66.6万辆（+54%），奇瑞53.2万辆（+320%），传统车企新能源转型提速。新势力中，理想50.1万辆（+33%），赛力斯42.6万辆（+246%），零跑29.1万辆（+102%），小米全年13.7万辆超额完成目标。25年理想纯电SUV、小鹏G7、问界M8等新车密集上市，新势力目标销量增速普遍40%以上。