担保公司的代偿风险管控能力是衡量其信用质量的核心指标。中诚信国际研究报告显示，随着早期大额民营贷款担保项目风险逐步释放，2023年样本担保公司整体代偿规模略有下降，但累计代偿率仍处于较高水平。9家担保公司累计代偿率超过1.50%，且集中在中西部地区。应收代偿款规模较上年末增长约9%，通过抵质押物处置变现实现代偿款回收的难度极大。随着政策性担保业务持续扩张及原担保机构风险分担比例的提高，担保公司整体代偿规模或将有所上升，对风控能力提出更高要求。

由于早期大额民营贷款担保项目风险逐步释放，样本担保公司业务结构调整初见成效，2023年整体代偿规模略有下降，但仍处于较高水平，代偿压力仍存。全国性担保公司及信用增进公司整体代偿压力较小，担保组合质量处于较好水平。地方性担保公司代偿主要集中在支小支农等政策性担保业务，传统大额民营贷款担保项目风险已基本出清。2023年末样本担保公司累计代偿率稳中有降，但9家担保公司累计代偿率仍超过1.50%，且集中在中西部地区，主要系历史大额民营贷款担保代偿规模较大所致。

2023年以来样本担保公司整体回收率仍处于较低水平，使得应收代偿款规模快速增加，截至2023年末，样本担保公司应收代偿款规模较上年末增长约9%。虽然对于信用资质较差的企业，担保公司的反担保措施一般较为充足，但通过抵质押物处置变现实现代偿款的回收难度极大。担保公司仍需持续提升风控能力，降低代偿风险。需持续关注部分代偿规模上升较快和经济环境较弱地区的担保公司代偿回收情况及应收代偿款的减值充分性。

随着政策性担保业务持续扩张及原担保机构风险分担比例的提高，担保公司代偿规模或将有所上升。新版银担“总对总”业务中，原担保机构风险分担比例从原有水平上升至40%，担保公司在批量化服务更多“长尾”客群的同时，代偿风险亦将随之上升。考虑到各省市代偿补偿机制不断完善以及担保公司数字化风控能力提升，支农支小业务对累计代偿率指标的影响相对有限，但担保公司仍需强化风控能力建设。

直接融资担保业务以城投债为主的担保业务结构仍未改变，城投标债违约的可能性较小，但部分区域债务承压，仍需关注弱资质区域尾部城投企业债务风险化解情况。同时弱资质国企非标违约事件频发，担保机构在业务转型过程中，需持续提升风险管理能力，警惕风控能力与业务发展不匹配带来的代偿压力上升。预计未来担保公司直接融资担保业务较长一段时间内仍将以国央企客户为主，短期内代偿风险可控。

担保公司代偿风险核心指标

指标	数据	趋势
累计代偿率超1.5%的公司	9家	集中在中西部地区
应收代偿款规模	较上年末+9%	持续增长
整体代偿规模	略有下降	仍处较高水平
原担保机构风险分担比例	40%（新版银担总对总）	上升