白羽肉鸡行业正面临海外祖代鸡引种受限的新一轮供给收缩。2025年1-3月全国祖代更新量合计21.8万套（累计同比-42%），美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种（25Q1引种量3.6万套）。兴业证券研究所指出，按法国引种量测算，预计全年海外祖代鸡引种量将同比-45%，祖代鸡引种受限或将带动白鸡产业链景气上行，商品代鸡苗价格有望获得支撑。

2025年1-3月，全国祖代更新量合计21.8万套，累计同比-42%。美国唯一引种州发生疫病后，海外仅法国能够实现祖代引种（25Q1引种量3.6万套，预计后续每月供应量约为3.6万套），其余均为国内更新量。若海外后续无其他地区供应，按法国引种量测算，预计全年海外祖代鸡引种量将同比-45%。

从传导路径看，祖代引种受限将依次传导至父母代鸡苗（滞后约6个月）、商品代鸡苗（滞后约12-14个月）和毛鸡出栏（滞后约14-16个月）。2024年祖代更新及强制换羽合计161.45万套（同比+8.42%），2025年引种受限将导致2026年商品代供给收缩。

受2023-2024年白鸡祖代引种增长及前期养户换羽影响，毛鸡供给增多，叠加消费表现疲弱，2024年鸡肉价格同比下滑。但伴随饲料原料价格及养殖产效提升，各公司成本端持续优化。

2024年白鸡企业实现营收292亿元（-1.34%），归母净利润10.88亿元（同比+1亿元）。2025Q1尽管鸡肉价格同比下降，但伴随各公司成本端下降，鸡苗价格季节性上涨，白鸡企业盈利同比转正——2025Q1白鸡企业实现营收63.13亿元（-2.91%），归母净利润1.25亿元，同比由亏转盈。益生股份2025Q1归母净利润-0.14亿元，同比-113%，主要受鸡苗价格季节性波动影响。

预计2025Q2商品代鸡苗价格维持震荡。2025年2月末钢联监测全国父母代存栏8332.11万套（同比+10.83%），其中在产存栏5146.98万套（同比+10.15%）。根据钢联数据推演，受祖代鸡前期换羽及延迟淘汰影响，预计25Q2在产父母代存栏量缓慢回升，对应商品代鸡苗出栏量有望增加，鸡苗价格或将维持震荡。

但引种受限的供给收缩效应将在2026年逐步显化。2025年海外祖代鸡引量同比-45%将导致2026年父母代和商品代供给收紧，白鸡产业链景气上行可期。建议关注益生股份、民和股份、立华股份等白鸡产业链标的。

表格：白羽肉鸡引种与价格核心数据表：白羽肉鸡祖代更新与产业链盈利变化指标2024年2025Q1趋势判断全国祖代更新量（万套）148.6721.8同比-42%海外祖代引种量—3.6仅法国可引种白鸡企业营收（亿元）29263.13-1.34%/-2.91%白鸡企业归母净利润（亿元）10.881.25同比+1亿元/由亏转盈