国金证券香港虚拟资产报告全面梳理VASP牌照申请与获批情况。截至2025年7月16日，43家机构获准通过综合账户提供虚拟资产交易服务（VASP+1号牌），37家获准就虚拟资产提供意见（VASP+4号牌），42家获准管理虚拟资产占比10%以上投资组合（VASP+9号牌），11家获VATP牌照（VASP+1号牌+7号牌）。香港正形成多层次的虚拟资产服务生态。

VASP牌照可与第1、4、7、9类牌照组合。路径一（虚拟资产交易服务）：VASP+1号牌，43家获批。路径二（就虚拟资产提供意见）：VASP+4号牌，37家获批。路径三（经营虚拟资产交易平台）：VASP+1号牌+7号牌，11家获批VATP。路径四（管理虚拟资产投资组合）：VASP+9号牌，42家获批，门槛为投资组合10%以上总资产投资虚拟资产。机构还可通过介绍代理人模式提供服务（19家获批），由证监会持牌平台建立客户业务关系。

43家获准通过综合账户提供虚拟资产交易服务，国泰君安证券（香港）、元宇证券、大圣证券、招银国际证券、南华证券投资、胜利证券等6家同时获批介绍代理人模式。富途证券国际（香港）、老虎证券（香港）、华盛资本证券、微牛证券等互联网券商均已获牌。招银国际、复星国际证券、华夏证券等金融机构亦在列。香港券商正加速将虚拟资产交易纳入业务范围。

就虚拟资产提供意见方面，37家机构获批（VASP+4号牌），包括AMINA (Hong Kong)、HashKey Capital、华夏证券、致富证券、复星国际资产管理、华量证券、胜利证券、中泰国际证券等。管理虚拟资产投资组合方面，42家机构获批（VASP+9号牌），包括博时基金国际、华夏基金香港、嘉宝国际资产管理、潘渡有限公司、胜利证券、云桥科技资产管理等。专业服务生态已覆盖咨询和资产管理全链条。

VASP牌照申请持续放量，建议关注升级1号牌接入虚拟资产交易的金融机构（国泰君安国际、胜利证券、招商银行、复星国际、富途控股、老虎证券）。风险提示：合规成本上升、监管政策变化、市场竞争加剧风险。