东莞证券公用事业中期策略报告指出，特高压电网建设正成为解决新能源消纳瓶颈的关键抓手。国家电网2025年全年电网投资有望首次超过6500亿元，南方电网固定资产投资安排1750亿元。《2025年能源工作指导意见》明确推动金上-湖北、陇东-山东等特高压工程建成投运，加快陕西-安徽、甘肃-浙江等特高压直流工程建设。陕北-安徽±800kV特高压直流输电工程建成后每年可从陕西向安徽输送电量超360亿kWh，其中一半以上是新能源电量。

特高压电网作为新能源消纳的重要方式，正受到国家和地方政府的高度重视。《2025年能源工作指导意见》提出，强化经济大省能源要素保障，更好发挥能源资源大省优势，推动金上-湖北、陇东-山东等特高压工程建成投运，加快陕西-安徽、甘肃-浙江等特高压直流以及阿坝-成都东等特高压交流工程建设，抓紧开展重点特高压输电、直流背靠背工程以及跨省交流互济工程前期工作。

两大电网公司已明确电网建设相关计划。国家电网2025年进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6500亿元，聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程。南方电网2025年固定资产投资安排1750亿元，着力强化电网建设能力，总投资57亿元的海南500千伏主网架工程将在2025年全面建成，国内首个跨网融合特高压直流输电工程——藏粤直流开工建设在即。

特高压电网建设正从规划走向落地。陕北至安徽±800kV特高压直流输电工程于2024年开工，计划2025年底陆续建成，建成后每年可从陕西向安徽输送电量超360亿kWh，其中一半以上是新能源电量，将有效缓解陕西新能源外送压力，同时满足安徽等东部省份的用电需求。金上-湖北、陇东-山东等特高压工程同样进入建成投运的关键阶段。

从更宏观的规划看，《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》提出，适应电力发展新形势需要，组织开展电力系统设计工作，优化加强电网主网架，补齐结构短板，夯实电力系统稳定的物理基础。未来特高压电网建成投产有助于跨区域远距离输送电能，促进新能源消纳，为西部地区大规模风光基地的电能外送提供通道保障。

特高压电网建设加速将带动上下游产业链景气度提升。从设备端看，特高压直流工程的核心设备包括换流变压器、换流阀、直流控制保护系统等；特高压交流工程的核心设备包括GIS组合电器、变压器、电抗器等。国内主要电力设备供应商已形成较强的技术能力和产能储备，有望持续受益于特高压建设订单放量。

从运营端看，特高压电网建成投产后将直接提升跨区域输电能力，降低弃风弃光率。以陕北-安徽工程为例，每年超180亿kWh的新能源电量将通过特高压通道输送至华东负荷中心，对应减少弃风弃光量可观。随着金上-湖北、陇东-山东等更多特高压工程陆续投产，西部地区新能源发电企业的消纳条件将持续改善，利用小时数和发电收入有望提升。

重点特高压工程及电网投资计划

工程/计划	投资规模	预期效益	进展
国家电网2025年投资	超6500亿元	优化主电网、补强配电网	计划中
南方电网2025年投资	1750亿元	加强五省区骨干电网	计划中
陕北-安徽特高压直流	—	年送电360亿kWh（新能源>50%）	2025年底建成
金上-湖北特高压	—	促进西藏水电+新能源外送	2025年建成投运
陇东-山东特高压	—	甘肃风光基地电力外送	2025年建成投运