生活必需品

1、轻工制造轻工制造/造纸造纸 1 / 34 中顺洁柔中顺洁柔（002511.SZ） 2020 年 03 月 26 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/3/25 当前股价(元) 16.08 一年最高最低(元) 17.38/8.89 总市值(亿元) 210.47 流通市值(亿元) 203.43 总股本(亿股) 13.09 流通股本(亿股) 12.65 近 3 个月。

2、通信通信 1 / 30 通信通信 2020 年 06 月 29 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 通信行业 2020 年中期投资策略-寻 找确定性、 高景气、 大空间 -2020.6.21 行业点评报告-美国解除华为部分 禁令，5G 不惧曲折总体向前- 2020.6.16 行业周报-Q2 业绩有望环比改善， 地 摊经济助 5G 。

3、转变趋势加强。
扫地机器人能够很好的实现“人工替代”和最彻底的“人机分离”，最符合完全解放劳动力的趋势。
早期随机类产品功能性不完善，影响了消费者体验，才使其“必需品”属性受到争议，目前产品认可度越来越高，用户使用频率和时长、清扫面积等指标大幅上涨，必需品趋势加强，iRobot 预计美国短期渗透率将达到 30%，远期作为必需品达到 100%，国内渗透率仅 6%左右，空间巨大。
不惧竞争，绝对龙头享受行业成长红利。
1）科沃斯有数 10 年积累，国内市占率稳居第一，技术路线和产品种类最多，其中研发人员 600人+，今年研发投入近 2 亿，国内首屈一指；2）研发-生产-销售全产业链优势；3）优秀的线上营销团队，线下渠道推广加强；4）相对iRobot 产品性价比更高，盈利能力更强。
加大海外渠道拓展，进一步提升海外收入和市占率。
从全球市场来看，目前海外扫地机器人渗透率低（美国大约10%，欧洲大约6-10%），市场空间大（约占据全球 2/3），同样具有产品渗透率提升和公司市占率提升的双加持逻辑。
科沃斯在美国和欧洲加大布局，预计收入和市占率有大幅提升。
投资建议与评级：预计公司 2018-2020 年的净利润为 5.01 亿元、6.88亿元和 9.00 亿元，EPS 为 1.25 元、1.72 元、2.25 元，对应市盈率分别为 40 倍、29 倍、22 倍，给予“买入”评。

4、 周旭辉周旭辉 SAC编号：编号：S0850518090001 曾知曾知 SAC编号：编号： S0850514050001 李姝醒李姝醒 SAC编号：编号： S0850519040001 2020年年4月月10日日 必需品消费避险，国货成长可期必需品消费避险，国货成长可期 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 概要概要 1.(HS) 消费股价历史表现消费。

5、双碳经济充分打开市场空间，新能源汽车风电变频空调三类需求占高性能钕铁硼消耗量的 48.8，有望在 2025 年占比达到 59.高性能钕铁硼凭借其性能优势，在许多新能源节能环保领域的应用无法被替代，新能源汽车风力发电机节能变频空调节能电梯。