欧派家居与尚品宅配

1、 证券研究报告 尚品宅配尚品宅配300616.SZ300616.SZ 公司研究首次覆盖 主要观点: 我们认为,互联网基因深入骨髓,信息化系统业内领先,是尚品宅配能我们认为,互联网基因深入骨髓,信息化系统业内领先,是尚品宅配能 够在够在 20。

2、2B:BIM 系统赋能整装,全流程数字化无缝衔接.目前尚品宅配对装修公司赋能所用到的软件和系统全部系公司自主研究开发,使数字化信息化贯穿整个装修流程,打破传统装修流程被割裂被切断的局面.整装BIM 系统升级虚拟装修精确算量施工指导书等功能。

3、整装云模式下,公司主要向会员企业提供软件服务主辅材以及家具产品.公司通过集采优势,节省中间商差价,以更优惠的价格向整装云会员企业提供主辅材.另外公司向整装云会员企业提供整装销售设计系统BIM 虚拟装修系统中央厨房式供应链管理系统机场搭台式。

4、具体来看,2020年,尚品宅配的销售费用率高达 24.47,位列 8 家上市定制家居企业之首.销售费用为 15.81亿元,其中职工薪酬就高达 8.08亿元,较欧派家居同期的职工薪酬还要高 39.77,但尚品宅配的营业收入仅为欧派家居的 4。

5、尚品宅配营业收入的下滑是造成公司净利润大幅下跌的重要原因.从营业收入来看,尚 品宅配 2020 年的营业收入达 65.13 亿元,较 2019 年下滑 10.29,尚品宅配也是上市的 8 家定制家居企业中增速下滑最明显的. 从单季来看,尚。

6、市场普遍认为转变往往是公司在落后阶段不得已而为之,但是欧派作为行业龙头,能够身处 领先保持清醒 主动谋变,并且在变革过程中维持领先.回溯来看,早年间公司已经成 为我国的龙头橱柜企业,仍领先行业内友商超 5 年时间推动品类扩张,抢先布局衣柜木。

7、地产需求结构方面,未来精装存量及二手翻新比例的提升将抵消新房销售的下滑,有望推动家装 行业规模稳中有升.考虑到装修配套品需求与新房销售之间存在一定滞后期假设滞后新房毛坯销 售 1.5 年,滞后精装房开盘 1 年配套率按 100计算,并假设 。

8、整装云平台自成立以来会员数量快速增长,未来有望通过赋能会员装企实现双赢,单个会员产出 提升可期.自 2017 年 10 月推出以来,HOMKOO 整装云会员数量快速增长,截至 2020 年 6 月末 已超过 3000 家,现已成为业内会员数。

9、定制家具制造商主要通过中国的零售渠道销售.近期,在房地产需求放缓和零售渠道竞争加剧的情况下,他们更加关注开发商的渠道.根据 AVC 的数据,2018 年上半年,中国只有 23 的已售新物业进行了翻新.根据十三五规划,在有利的政府政策和差异化。