民办高校优势

1、 1 建桥教育建桥教育，有望成为有望成为 20202020 年港股高教第一股年港股高教第一股：建桥教育开始招股， 预计将成为预计将成为 20202020 年港股上市的第一高教股，同样也是港股第一只上海年港股上市的第一高教股，同样也是港股第一只上海 高教股。
高教股。
截至 2019 年 9 月30 日，学历本科课程提供 54 门专业及方向， 涵盖多个范畴，而其专科课程设有额外 13 门专业及方向。

2、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报教育教育行业行业 2020 年年 08 月月 16 日日 人工智能教育加速普及，中教控股收人工智能教育加速普及，中教控股收 购海南最大民办高校购海南最大民办高校 教育教育行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点：（核心观点：（08.10-08.16） 一、上周行业热点 1. 7 月教育行业融资数据。

3、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 高教行业： 四大维度剖析民办高校投资机高教行业： 四大维度剖析民办高校投资机 会会 教育行业深度系列之教育行业深度系列之三三 2020 年 11 月 17 日 看好/维持 教育教育 行业行业报告报告 分析师分析师 张。

4、同时游戏出海作为文化输出的重要环节将成为行业长期发展趋势，未来游戏行业将以高品质研发来提高游戏成功率及收入能力，从而对冲流量成本上升造成的小幅影响，长期来看，游戏行业仍然具备较好的成长性，随着近期估值的持续回落，行业逐渐进入具有配置价值的。

5、FY2020毛利率同比提升4.8pct至47.7，经调整净利率同比提升7.7pct至37.毛利率提升主要由于通过集团化管理，优化成本结构并提升管理水平。
经调整净利率提升主要系销售行政财务用率其他开支率同比下降 0.11.43.35.1。

6、学校本身具有专业化人群的聚集能力，民办同样具备。
学校首先承担了最基本的渠道功能，民办职 教实现了特定专业和年龄的劳动力资源的聚集，具有专业特色的学校对用人单位更有吸引力，学校 通过就业中心，招聘会等形式，提高了用人单位的招聘效率，降低企业招。

7、地政府支持，在不影响办学质量的前提下，教育部对集团化办学持中性态度。
随着近两年独立学院转设的政策窗口，高校集团或通过兼并收购独立学院带动行业集中度提升。
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8、新招学生数量由 2500 人提升至 3100 人以上。
为满足扩招、提升单校学生容量，最主要的途径就是在原校区提升土地利用率，扩建教学楼和宿舍，或者直接扩建新的校区，以及并购其他学校进行外延式扩张。
对于办学质量高（招生无忧）、学校土地利用率高且有扩张办学意愿的民办高校，为获取分配更多招生名额，学校扩容扩建或收购兼并正处于窗口期。
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9、新招学生数量由 2500 人提升至 3100 人以上。
为满足扩招、提升单校学生容量，最主要的途径就是在原校区提升土地利用率，扩建教学楼和宿舍，或者直接扩建新的校区，以及并购其他学校进行外延式扩张。
对于办学质量高（招生无忧）、学校土地利用率高且有扩张办学意愿的民办高校，为获取分配更多招生名额，学校扩容扩建或收购兼并正处于窗口期。
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10、校 4%的平均增速。
我们相信与公立高等教育学校相比，民办高校扩招意愿更强，有助于其获得更多的招生计划。
因此，我们预计未来本专科的大部分扩招名额将被民办学校承接。
到 2025 年，民办高校的在校生人数有望达到 1,229 万人，对应十年复合增速为 9%。
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11、校 4%的平均增速。
我们相信与公立高等教育学校相比，民办高校扩招意愿更强，有助于其获得更多的招生计划。
因此，我们预计未来本专科的大部分扩招名额将被民办学校承接。
到 2025 年，民办高校的在校生人数有望达到 1,229 万人，对应十年复合增速为 9%。
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12、等地同类校最高 2.5-5 万元，其学费至少有 50%-100%左右的提价空间。
因此，我们判断公司长期学费空间在 4 万元左右。
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13、 477 万增长至 709 万，CAGR 为 4.5%，超过公办高校在校生人数2011-2019 年 3.2%的 CAGR。
与日俱增的学校数量和学生人数显示民办高等教育在我国高教行业中发挥着越来越重要的作用，未来民办高教分享整体赛道拓宽红利确定性强。
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14、 477 万增长至 709 万，CAGR 为 4.5%，超过公办高校在校生人数2011-2019 年 3.2%的 CAGR。
与日俱增的学校数量和学生人数显示民办高等教育在我国高教行业中发挥着越来越重要的作用，未来民办高教分享整体赛道拓宽红利确定性强。
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