土地市场呈现“整体缩量、核心火热”的格局。国金证券研究报告显示，2025年初至今全国300城累计宅地成交建面4236万㎡同比-8%，但建发房产、华润置地、滨江集团、中海地产等头部房企拿地金额均超60亿元。核心城市优质地块竞争激烈，央国企和区域龙头主导土地市场，拿地集中度持续提升。

2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面4236万㎡，累计同比-8%。土地市场整体仍处于缩量阶段，但核心城市优质地块竞争激烈，个别地块高溢价成交。

本周（2月1日至7日）全国300城宅地成交建面161万㎡，单周环比+5%，单周同比-54%，平均溢价率9%。土地市场在春节期间处于季节性低位，但节前部分核心城市土拍热度较高，反映出房企聚焦核心城市的投资策略。

从土地供给端看，地方政府在年初推地节奏偏慢，优质地块供给有限。从需求端看，头部房企补库存意愿较强，对核心城市优质地块的争夺较为激烈。供需两端的结构性错配导致整体成交量下降但个别地块溢价率高企。

2025年初至今权益拿地金额TOP10房企

排名	房企	权益拿地金额（亿元）
1	建发房产	90
2	华润置地	84
3	滨江集团	83
4	中海地产	82
5	招商蛇口	62
6	保利发展	50
7	保利置业	38
8	首钢地产	28
9	中国中铁	27
10	龙城旅游控股	26

2025年初至今，建发房产以90亿元权益拿地金额位居行业第一，华润置地84亿元、滨江集团83亿元、中海地产82亿元、招商蛇口62亿元分列二至五位。拿地前十房企以央国企和区域龙头为主，民企拿地占比进一步下降。

从拿地策略看，头部房企聚焦核心一二线城市优质地块，对城市能级和地块素质的要求趋严。绿城中国以32亿元位列第12位，保利发展以50亿元位列第6位，央国企在拿地端的优势地位持续强化。

拿地集中度的提升反映了行业供给侧的结构性变化。在销售端复苏不确定性仍存的背景下，中小房企拿地能力和意愿有限，而央国企凭借融资优势和战略定力持续补充优质土储。

2025年初，北京、上海、杭州、成都等核心城市土拍市场热度回升。优质地块参拍房企数量增加，部分地块溢价率超过20%。中海地产在北京、上海等城市持续补仓，滨江集团深耕杭州市场，建发房产在多个核心城市积极布局。

地价方面，核心城市优质地块楼面地价保持高位，部分地块楼面价同比有所上涨。土地成本的刚性对房价形成一定支撑，但也对房企的利润空间形成挤压。具备产品溢价能力和成本控制能力的房企在拿地竞争中更具优势。

从溢价率来看，全国300城平均溢价率9%，但核心城市热点地块溢价率显著高于平均水平。土地市场的结构性热度反映出房企对核心城市市场前景的看好。

在行业止跌回稳但整体仍处于调整期的背景下，具备持续拿地能力的房企将获得更大的发展空间。土地储备的质量和规模直接决定了房企未来的可售货值和销售弹性。

推荐重点布局深耕一线及核心二线城市、主打改善产品、具备持续拿地能力的房企：绿城中国（产品力突出、改善型项目占比高）、招商蛇口（央国企背景、土储优质）、滨江集团（区域深耕、品牌溢价能力强）。关注保利发展、建发股份、中国海外发展。

风险提示方面，关注宽松政策对市场提振不及预期、三四线城市恢复力度弱、房企出现债务违约等风险。