产业投资基金是指什么？特征有哪些？

1 产业投资基金是指什么

产业投资基金又称产业基金，是一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，一般是通过向较多投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，以从事创业投资、企业重组投资和基础设施等投资的一种产融结合范式。

2 产业投资基金的优势

(1)产业投资基金可有效缓释地方财政资金和项目投资的资金缺口，拓宽大型项目或产业发展的融资渠道

(2)产业投资基金可发挥杠杆效应，增强财政资金的引导功能

(3)产业投资基金能有效发挥专业团队的管理优势，实现项目运作和产业发展的专业化服务

3 产业投资基金的特征

(1)政府主导性强，政府出资成硬担保

我国地方政府参与产业投资基金主要有两种方式: 一是直接参与，以财政性资金出资为支撑、以政府投资基金或政府出资产业投资基金为主要方式; 二是间接参与，以各种方式特别是地方平台公司参与产业投资基金。无论是创业基金、政府性产业投资基金还是 PPP 基金，政府的主导性都十分显著甚至不可替代，导致当前我国政府基金管理模式与市场化基金发展模式存在显著的体制差异。

(2) 国企参与较为深入，民营资本相对保守

各地政府引导基金或产业投资基金大部分都有国有企业的深度参与。这可能与国家发改委鼓励国有企业作为社会资本参与 PPP 有关，同时也与各地产业投资基金注重投资项目或融资目标相关。截至2018 年 9 月末，我国募集目标规模最大的 10 家基金全部是政府或国企主导，10 家基金募集目标额度为2.18 万亿元。民营企业在产业投资基金领域参与较少，尤其是出资规模相对较小，这主要与近几年民营企业经营难及融资难有关。另外，民营企业在公司治理层面较为顾忌自身权益是否能够得到真正落实，因而参与产业投资基金的积极性不高。

(3)股权投资少，项目融资多

我国大多数产业投资基金是通过政府与社会资本(主要是国有企业) 设立项目公司实现，而不是通过投资现有创业型、创新型和科技型企业股权实现股权投资功能。产业基金逐步成

(4) 投资功能强，引导功能弱

产业投资基金引导功能相对弱化，逐步转化为项目、产业“投资”或政府融资渠道。部分产业引导基金或投资基金被异化为地方政府投融资的新渠道。如，中国 PPP 基金在其功能定位上明确指出了融资功能，即“主要通过股权、债权、担保等方式，为纳入国民经济和社会发展规划、基础设施和公共服务领域专项规划以及党中央、国务院确定的其他重大项目中的 PPP 项目提供融资支持”。部分地方政府认为这是一种规范的投融资渠道，通过多种渠道甚至迂回方式做大产业投资基金，并作为重要的融资新方式。

参考资料：郑联盛,夏诗园,葛佳俐. 我国产业投资基金的特征、问题与对策[J]. 经济纵横,