国债结构是什么？一文讲清

中国债券结构是指在中国债券市场上的利率、期限、发行形式等债券交易形态的结构。我国债券结构在近些年来发生了显著的变化，具体来看，以下债券市场的细分可构成债券结构总体解析。



一是政府债券结构：政府债券是最为典型的债券类别，也是国家进行资金筹集的主要渠道之一。近几年，在中国政府债券结构形成了一个“双引擎”。一是由中央政府规划引领的中央政府支出，包括中央政府基本建设、中央政府专项财政、金融支出、任务财政等；另一个是地方政府债券，是由地方政府规划引领的政府收入进行融资。

二是可转换公司债券：可转换公司债券是指可以在某一期限内以一定比例换算成公司股票的公司债券。2015年以后，也加入到中国特色可转换公司债券（比如强制转换机制），其中贴息可转换公司债券是2015年以来最受市场欢迎的一种可转换公司债券形式。

三是国债回购：国债回购是指国家债券以金融机构的资金作为抵押，在规定的期限内向中央银行一次性回购。中国债市发展到今天，已经推出7年期回购等多种期限，银行机构利用中央银行回购模式进行短期融资，有效支持经济发展，在某种程度上改善了金融体系的流动性，促进了中国债市的发展。

四是企业债券：企业债券的起源要追溯到20世纪50年代，是近30多年发生的重要事件之一。2009年以后，企业债券普遍市场化、民间资本发行企业债券的金额大幅增长。由于中国企业整体的信用状况改善，企业债券开始吸引投资者，企业债券市场波动性显著下降，也更加便利了各类经营主体对外融资，极大拓宽了融资渠道。

五是金融债券：金融债券是指面向亚洲国家和地区银行机构发行的具有金融服务背景的债券。与政府债券的发行性质不同，金融债券以满足投资者获取高收益为主要目的，也可以被认为是一种额外收入工具。随着中国银行、证券公司和保险公司注册资本增加，金融债券发行也在大幅增加，深入到金融服务市场，为投资者提供更多高收益机会。

总而言之，我国债券结构总体发展良好，市场基础设施完善。从政府角度看，在中国经济形势发展的背景下，政府通过把政府债券和金融债券的发行并进入市场，使政府债券、金融债券和可转换公司债券等多种债券类别都在中国债市结构形成完善的市场规模，使债券市场的发展变得更加多元化，从资金存放、资金融出、资金监管协调都有了恰当的结构