什么是货币互换？作用、过程和要素介绍

1、什么是货币互换

货币互换(Currency Swap)货币互换是不同主体进行等值货币交换，起初按照约定的币种和利息进行交换，在一定的期限后，期末不同主体再换回本金并支付相应利息。

2、货币互换过程

一个典型的货币互换包括三个阶段：

(1)在合同启动时，两个主体交换 特定数量的两种货币;

(2)在合同存续期间，两个主体向对方支付与互换资金相关的利息;

(3)在合同到期时，两个主体反方向交换相同数量的两种货币。

常见的货币互换有两种类型：商业性货币互换和政府间货币互换，前者主体是商业企业，用途是解决企业汇率风险、便于账务处理等;后者主要是国家(地区)中央银行之间、国际组织与国家(地区)中央银行之间，为国家稳定外汇市场、增强金融危机的防范和应对能力.

3、政府间货币互换要素

政府间货币互换作为一种契约，属于法律合约。因此，根据《中华人民共和国合同法》的相关规定，政府间货币互换协议涉及要素如下：

(1)标的：互换协议是两方金融工具之间的交换，故协议中应为货币。加之，货币互换协议与其他合同区别，该标的货币应至少为两种(或以上)，每方采取不同货币为代表。

(2) 数量：该协议属于商业性质，数量应为金额。商业性货币互换金额通常以万为单位，而政府间货币互换金额较大，以亿为单位。

(3) 期限：作为契约的一种形式，互换协议往往都有时间周期。根据其用途不同可分为：短期和中长期。商业性货币互换周期较长，从两年到十年不等，五年期最为常见。政府间货币互换主要是短期为主，从几个月到几年不等，一年期、三年期最为常见。

(4) 价款或报酬：此协议的期限性决定其双方须支付一定的利息，利息即为价款或报酬。商业性货币互换一般按照互换定价公式决定价值，政府间货币互换主要规定主体货币间的汇率及计息方式。

4、货币互换的原因

(1)商业性货币互换于 20 世纪 70 年代产生于英国，受英国外汇管制的影响，母公司与子公司之间出现贷款溢价，为了降低成本躲避溢价，根据比较优势理论双方进行了首次商业货币互换。

(2)政府间货币互换远远早于商业性互换，第一次世界大战结束后，美国和英国中央银行完成了世界上首笔货币互换，两国政府达成了2 亿美元的黄金和英镑之间的互换交易。相比商业性互换追求利益而言，政府间互换更具战略意义。短期来看可以规避汇率风险、降低资金成本和解决外汇储备等问题;长远来看，可以加强本国货币的国际流通，形成货币利益集团。

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