可转换债券是什么？一文讲清

可转换债券（Convertable Bonds）又称为可转换公司债券，是公司发行的具有转换特性的长期债券。可转换债券的基本特点在于他可以转换为发行人指定的一种公司证券，通常是指公司股票。因此，受让人在投资可转换债券时不仅可以从长期债券拥有权益收益，还可以从转换后可能收到的股票收益得到有效的风险抵消，从而可望实现投资回报最优化。



一、可转换债券的优势

1、灵活性高：受让人可以根据个人投资风格和风险偏好来选择是获得长期固定收益还是把债券可转换为股票，从而获得可变收益，依据个人的投资本金，可转换债券可带来更大的收益。

2、资本结构的主动性：发行可转换债券有利于公司自主完善其资本结构。在股票市场不活跃期，可转换债券能够带来资本，保护公司的能力较强。

3、债权和股权混合优势：发行可转换债券能够兼顾市场行为的两者，在财务结构上也有了更大的灵活性及主动性，具有安全性质的债权和生长性质的股权的优势在于价值可以均衡一致。

4、抵消风险：有利于投资者抵消风险，由股票转换为债券有助于投资者降低投资风险，同时也使投资者的收益稳定；反之，由债券转换为股票，可获得股票市场的获利，受让人可以获得股票和债券双重收益。

二、可转换债券的结构

1、有源可转换债券：有源可转换债券是指发行人在发行债券前已经购买了转换的证券，当债券到期时由发行人自行按债券可转换的特性转换成证券，也可以由受让人主动把债券可换成证券。

2、无源可转换债券：无源可转换债券是指发行人在发行债券前没有购买可转换证券，而是规定了把债券转换为特定的股票，当债券到期时由处于可转换期的受让人，可以主动把债券转换成证券。

三、可转换债券的流动性

可转换债券的流动性与其他债券一样或略优于一般同类债券，一般面值不变，到期回款率介于债券回购价与债券贴现价之间，流动性根据当前市场情况而定。同时，可转换债券拥有极高的价值和价格灵活性，受让人有较大的机会在股票、债券和期货之间进行转换，以优化投资收益，获得更低的风险。


四、可转换债券的风险

1、市场风险：可转换债券的市场风险是指受让人购买可转换债券的相对市场价格变动，影响可转换债券的价格，因而会导致受让人的投资收益受到影响。

2、兑换风险：发行人不愿意