2026年光学报告合集（共38套打包）

1、先进制造研究部研究员：先进制造研究部研究员： 廖智昊廖智昊 康奈尔大学工学硕士，浙江大学理学学士； 通过 CFA 三级，兼有在光学巨头康宁、美 国国家实验室、知名券商研究所的项目经 历； 理工商复合背景， 负责光学领域的研究。 电话：0755-83068383-8173 E-mail: liaozhihao 相关报告： 【光学：VCSEL 行业研究报告】消费电子 和短距光通信的首选光源.2019 年 10 月 23 日 基业常青经济研究院基业常青经济研究院携国内最强大的一级 市场研究团队， 专注一级市场产业研究， 坚 持“深耕产业研究，成就伟大企业”的经营 理念， 帮助资金。

2、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 韦尔股份韦尔股份（606035013501） 公司研究/深度报告 主要观点： 外延并购外延并购，切入，切入 CISCIS 黄金赛道黄金赛道 收购北京豪威、思比科，切入收购北京豪威、思比科，切入 CISCIS 黄金赛道。黄金赛道。据统计，2019 年全球 CIS 市场规模为 165.4 亿美元。考虑新冠疫情影响，悲观假设下，考虑新冠疫情影响，悲观假设下，我们预测我们预测 C CISIS 出货出货仍仍能录得正增长，景气度或超预期。能录得正增长，景气度或超预期。高端 CIS 价值量约占摄像头 模组 50%，毛利率约为 40%，技。

3、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 潜望式机型升级至潜望式机型升级至 10 倍光变，移动摄影再登倍光变，移动摄影再登 巅峰巅峰 电子行业光学创新之潜望式结构专题2020.3.27 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐涛徐涛 首席电子分析师 S1010517080003 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S1010517100004 2020 年年 3 月月 26 日日，华为发布华为发布 P40 系列新机，系列新机，PRO/PRO+高端高端款继续款继续搭载潜望式搭载潜望式 结构，结构，我们认为我们认为潜望式机型有望潜望式机型有望从高端从高端下沉至中低端，下沉。

4、1 CES 2020CES 2020 总结：光学应用广泛拓展，总结：光学应用广泛拓展， 智能汽车智能汽车迎接迎接电子电子赛道赛道接力棒接力棒 上周电子板块上涨 3.19%（上证综指上涨 0.28%） ，跑赢大盘，涨跌 幅在申万 28 个行业排名第二。 其中， 半导体 （4.75%） 、 PCB （4.73%） 和电子零部件制造（5.28%）涨幅居前。行业层面，行业层面，CES 2020 展会 于上周召开，相较于 2019 年，今年 CES 更注重传统产品功能创新， 比如 8k 电视、PC 人脸识别、智能手机隐藏式摄像头、TWS 运动安 全功能、VR/AR 光学升级、智能驾驶增强人机互动、智能家居延。

5、1 / 43 20202020 年年 5 5 月月 2020 日日 证券研究报告证券研究报告 光学光学专题专题研究研究报告报告 手机摄像头手机摄像头持续持续创新，创新，多方位多方位支撑技术升级支撑技术升级 主要观点：主要观点： 手机是摄像头的主要终端应用市场手机是摄像头的主要终端应用市场。摄像头是使用凸透镜 成像原理来实现图像的成像并记录的设备。当前常见的摄像头与 数码相机结构相近，基本都包括镜头、滤光片、图像传感器（主要 为 CMOS 图像传感器，即 CIS）、马达（可选）等零部件构成。从 下游应用角度来看，手机、 视频监控、车载摄像机是。

6、证券研究报告 电子电子 行业研究/深度报告 主要观点： 多多摄摄快速渗透快速渗透，摄像头摄像头模组市场景气模组市场景气 考虑新冠疫情影响，悲观假设下，考虑新冠疫情影响，悲观假设下，摄像头模组摄像头模组出货出货仍仍能录得正增长，景气能录得正增长，景气 度或超预期。度或超预期。根据旭日大数据预测，2019 年，全球手机摄像头出货量约 44 亿颗， 预计 2021 年有望增长到 75 亿颗， CAGRCAGR 高达高达 30.6%30.6%。 我们预测 2020 年全球智能手机销量降下滑约 14%。 多摄提升拍照体验， 渗透率快速提升， ToF 快速渗透， 我们仍对。

7、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：买入评级：买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：5 56.506.50 分析师：陈宁玉分析师：陈宁玉 执业证书编号：执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email： 分析师：易景明分析师：易景明 执业证书编号：执业证书编号：S0740518050003 电话：021-20315728 Email： 分析师：周铃雅分析师：周铃雅 执业证书编号：执业证书编号：S0740520080007 Email： 研究助理：王逢节研究助理：王逢节 Email： 基本状况基本状况 总股本(百万股) 199 流通股本(百万。

8、全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司公司研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告/公司快评公司快评 基础化工基础化工 道明光学道明光学（002632） 买入买入 公司动态点评 （维持评级） 化学新材料化学新材料 2020 年年 07 月月 10 日日 Table_Title 反光材料主业迎来替代契机，新业务反光材料主业迎来替代契机，新业务有望有望突破突破 证券分析师：证券分析师： 龚诚龚诚 010-88005306 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519040001 证券分析师：证券分析师： 商艾华商艾华 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980。

9、-1- 证券研究报告 2020 年 06 月 16 日 韦尔股份（韦尔股份（603501.SH） 电子电子/半导体半导体 进军进军 CIS 初战告捷，半导体巨头开启初战告捷，半导体巨头开启光学新征程光学新征程 韦尔股份韦尔股份深度深度报告报告 公司深度公司深度 毛正（分析师）毛正（分析师） 游凡（联系人）游凡（联系人） 证书编号：S0280520050002 证书编号：S0280120050003 并购完成，公司切入并购完成，公司切入 CIS 市场市场，维持维持“强烈推荐”评级“强烈推荐”评级 公司公司成功成功收购收购北京豪威和北京豪威和思比科思比科， 进军成长赛道进军成。

10、证券研究报告 1 报告摘要：报告摘要： 打造微纳光学技术平台，未来切入打造微纳光学技术平台，未来切入AR/3D裸眼领域裸眼领域 公司通过自产微纳光学设备，打造光学微纳技术平台型，产品广泛应用于防伪材料、导 电膜、导光膜、照明背光等。目前公司以防伪材料与镭射纸为基本盘，未来将重点开拓 大中尺寸触控产品的导电膜产品。 未来业务布局方面， 公司依靠微纳光刻机的生产研发， 已切入 AR 领域，围绕纳米光栅光波导镜片布局了大量专利；此外在 3D 裸眼领域，公 司经过多年努力，制作出了由像素型纳米光栅组成的超颖材料用于实现光场调控。

11、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公 司 研 究 公 司 研 究 深 度 研 究 报 告 深 度 研 究 报 告 证券研究报告证券研究报告 光学光电子光学光电子 审慎增持 审慎增持 ( ( 维持 维持 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-01-09 收盘价（元） 16.45 总股本（百万股） 1156 流通股本 （百万股） 1117 总市值（百万元） 19016 流通市值 （百万元） 18375 净资产（百万元） 3880 总资产（百万元） 5675 每股净资产 3.55 相关报告相关报告 【兴证电子】 5G 时代， 光学引领 手机。

12、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 导弹光学制导龙头，校企联动执掌核心导弹光学制导龙头，校企联动执掌核心 新光光电（688011）投资价值分析报告2020.9.28 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 刘易刘易 首席主题策略 分析师 S1010520090002 国内导弹需求景气度高涨，配套产业同步旺盛。国内导弹需求景气度高涨，配套产业同步旺盛。利用可比公司进行估值，利用可比公司进行估值，可比可比 公司公司 2021 年平均估值年平均估值 46.51 倍，倍，鉴于公司在导弹光学制导的绝对龙头地位和鉴于公司在导弹光学制导的绝对龙。

13、证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 OLEDOLED 强势火爆，底部新材料与周期强势火爆，底部新材料与周期 龙头加大配置龙头加大配置；新增推荐道明光学；新增推荐道明光学 最新景气指数最新景气指数 7 7.00.00， 上周景气指数， 上周景气指数- -21.0221.02； 本周基础化工指数 （中 信）涨 7.11%，上证涨 4.20%。 油价油价上涨上涨，周五布油收盘价 57.82 美元/桶，环比上周上涨 0.72 美元/桶；美国 2 月 21 日当周原油钻机数 679 部，环比增 1 口， 前值增 2 口。周五有传言沙特与俄罗斯原油同盟破灭引发油价当 天下跌。 本周新能源。

14、-1- 证券研究报告 2020 年 2 月 26 日 联创电子（002036.SZ） 电子行业 深耕光学主赛道，受益玻塑混合趋势 联创电子（002036.SZ）投资价值分析报告 公司深度 联创电子联创电子是国内优质光学镜头厂商，是国内优质光学镜头厂商，玻塑混合镜头技术全球玻塑混合镜头技术全球领先领先，主要产，主要产 品为车载镜头、广角高清镜头、手机镜头及模组等，主要客户覆盖了汽车、品为车载镜头、广角高清镜头、手机镜头及模组等，主要客户覆盖了汽车、 消费电子、运动相机以及消费电子、运动相机以及 AR/VR 等行业。近年来公司业务呈现快速发展趋等行。

15、反光主业迎来发展契机，新业务持续突破反光主业迎来发展契机，新业务持续突破 道明光学深度报告道明光学深度报告 证券投资价值分析报告证券投资价值分析报告 2020-09-03 证券分析师：龚诚证券分析师：龚诚 010-88005306 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519040001 证券分析师：商艾华证券分析师：商艾华010-88005310 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519090001 联系人：万里明联系人：万里明 010-88005329 2 核心观点核心观点 公司是国内反光材料龙头企业，业务范围。

16、证券证券研究报告研究报告上市上市公司深度公司深度 化学制品化学制品 国产替代排头兵国产替代排头兵，大力，大力推进电子功推进电子功 能性膜能性膜 微棱镜型反光材料打破国际巨头微棱镜型反光材料打破国际巨头 3M 垄断：垄断：公司是国内反光材料 龙头，受益于车牌膜及车牌半成品市场份额提升和高附加值微棱 镜型反光材料快速放量，16-18 年业绩维持高速增长（复合增速 105%） 。微棱镜膜全球市场为 70 亿元，中国市场 30 亿元，国内 只有公司一家打破国外在技术、工艺及材料方面的长期封锁，19 年市占率有望突破 10%，毛利率高达 60%，。

17、投资评级：投资评级：买入买入( (首次首次) ) 深 度 报 告 深 度 报 告 市场数据市场数据 20202020- -0707- -0808 收盘价（元） 9.15 一年内最低/最高(元) 5.76/9.42 市盈率 17.3 市净率 2.01 基础数据基础数据 净资产收益率(%) 10.01 资产负债率(%) 31.7 总股本(亿股) 6.25 最近最近 1212 月股价走势月股价走势 -27% -13% 0% 13% 27% 40% 53% 67% 2019-072019-112020-032020-07 道明光学中小板指 化学制品 2020 年 07 月 08 日 表表 1 1： 公司财务及预测数据摘要： 公司财务及预测数据摘要 2018A2018A 2019A2019A 2020E2020E 2021E2021E。

18、民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2020年1月15日 风险提示：智能手机出货量不及预期、光学镜头竞争加剧、 中美贸易摩擦加剧、大客户技术变革不达预期 电子行业/深度报告 推荐 维持评级 新一轮升级开启，光学行业景气持续新一轮升级开启，光学行业景气持续 分 析 师： 王芳执业证号：S0100519090004 民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告证券研究报告 2 01 1、我们认为光学我们认为光学“赛道赛道”是未来三年最好的。

19、首 次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 水晶光电 002273.SZ “研发富配”构筑护城河，光学龙头迎 5G 新机遇 核心观点核心观点 持续拓展业务边界， “研发富配”构筑护城河持续拓展业务边界， “研发富配”构筑护城河：公司深耕光学十多年，通过 内生外延， 业务边界从光学元器件逐步拓展到 3D 深度成像、 增强显示 （AR） 组件、半导体封装光学元器件、微纳结构加工光学元器件等领域。目前已经 形成光学成像、生物识别、AR 产业、汽车电子等产业集群，核心产品技术 达到国内外先进水平。近年，公司实行战略机制改革，重视技术研发，。

20、证券研究报告行业研究电子 电子行业深度报告 1 / 43 东吴证券研究所东吴证券研究所 技术创新技术创新+多领域需求多领域需求扩展， 光学行业景气度扩展， 光学行业景气度 全面全面提升提升 增持（维持） 投资要点投资要点 全球光学摄像头市场不断增长，手机应用成最大助力。全球光学摄像头市场不断增长，手机应用成最大助力。受益光学行业景 气度全面提升，根据 Yole 数据，预计 2023 年全球摄像头市场规模将超 过 450 亿美元，2016-2023 年 CAGR 为 12.2%。手机摄像头市场占比超 80%，为全球摄像头市场核心增长动力，根据中国产业信息网数。

21、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 国产微棱镜膜龙头崛起，高端膜材料航母起航 道明光学(002632) 道明光学为国内反光材料龙头企业，原有普通型玻璃微珠反光材 料国内领先，同时 2016 年打破技术壁垒实现高端微纳米棱镜膜 国产化，近年来随着高毛利微棱镜产品对 3M 等企业实现国产替 代，同时并购华威新材料横向拓展至液晶显示面板上游，公司营 业收入、净利润稳步提升。未来随着公司在反光材料、锂电材 料、液晶显示材料以及消费电子等领域国产替代的突破，有望进 入快速发展期。 反光材料龙头地位稳固，微棱镜膜国产替代加速成反光材。

22、证券研究报告 | 公司点评 2020 年 03月 16日 永新光学永新光学（603297.SH） 车载镜头进展顺利，车载镜头进展顺利，募投项目建设募投项目建设稳步推进稳步推进 车载镜头进展顺利， 成为新的成长动能。车载镜头进展顺利， 成为新的成长动能。受益于互联网和自动驾驶的迅速发 展， 车载镜头市场前景广阔。 2019 年全球车载镜头市场出货量约 1.45 亿只， 同比增速超过 40%，2020 年预计出货量将能够达到 1.79 亿只，对应 89 亿 市场规模。自动驾驶汽车是依靠人工智能、视觉计算、雷达、监控装臵和全 球定位系统协同合作，让电脑可以在没有任。

23、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 08 月 03 日 激智科技激智科技（300566.SZ） 从从光学膜龙头到功能性薄膜光学膜龙头到功能性薄膜平台平台 深耕光学膜多年， 锐意进取， 持续投入， 造就全球高端显示用薄膜领军企业。深耕光学膜多年， 锐意进取， 持续投入， 造就全球高端显示用薄膜领军企业。 激智科技从事显示用光学膜及功能性薄膜产品的研发、 生产和销售， 自 2017 年起全力贯彻 “一轴一带一核心” 的发展战略， 在保持光学膜领先地位同时， 进军具有高增长潜力的新能源及车。

24、1 低估值低估值 BOPETBOPET 龙头龙头，光学膜光学膜加速加速放量放量 BOPETBOPET 产能产能越居全国第一越居全国第一，打造普膜打造普膜+ +功能膜双龙头功能膜双龙头：公司主营先进高分 子复合材料、光学膜、光电新材料、新能源材料、热收缩材料领域。拥有四 大生产基地，是中国轻工业塑料行业十强企业。上市以来持续加码 BOPET 业务，目前公司产能已越居全国第一，BOPET 营收占比持续提升至 95%以 上。2018 年以来行业的格局步入稳定期，公司依托规模和技术优势，打造普 膜+功能膜双龙头。 BOPETBOPET 行业需求增速行业需求增速 10%10%左。

25、1 2020年 中国光学低通滤波器行业概览 概览标签：光电行业、红外截止、光学低通、光学镜 片、光学仪器 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系 头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。 未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造 、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行 为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头 豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标 ，头豹研究院无任何前。

26、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 聚焦光学赛道，构建业绩增长新动能 欧菲光(002456) 连续多季实现盈利，连续多季实现盈利，盈利能力盈利能力持续改善持续改善 公司从 2019 年二季度到 2020 年二季度，公司单季实现归属于母 公司所有者的净利润分别为 2.78 亿元、1.60 亿元、3.29 亿元、 1.41 亿元、3.61 亿元。2020 年上半年公司实现营业收入 234.65 亿元，同比下降 0.53%，主要是因为安卓触控业务独立发展所 致，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润 5.02 亿元， 同比大幅度增长 2,290.28%。公司连续 5 个季度实现了正收益，。

27、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 公公 司司 研 究 研 究 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 反光材料领军者反光材料领军者 打造综合性膜材料龙头打造综合性膜材料龙头 道明光学（002632.SZ）深度报告 化工/化学制品 投投资摘要资摘要： 国内国内反光材料反光材料行业龙头， 不断拓展市场空间行业龙头， 不断拓展市场空间。 公司是国内反光材料行业规模最 大的企业之一，已具备全系列反光材料的研发及生产能力，包括玻璃微珠型及 微棱镜型反光材料，近。

28、-1- 证券研究报告 2020 年 5 月 25 日 水晶光电（002273.SZ） 电子行业 光学创新不断，品类持续拓展 水晶光电（002273.SZ）跟踪研究 公司深度 水晶光电是国内滤光片龙头企业，水晶光电是国内滤光片龙头企业，主业光学主业光学镀膜包括红外截止滤光片镀膜包括红外截止滤光片 （IRCF） 、窄带滤光片和低通滤光片（） 、窄带滤光片和低通滤光片（OLPF）等，）等，应用于光学成像、生应用于光学成像、生 物识别等方向物识别等方向。近年来，随着手机多摄、潜望式、前置。近年来，随着手机多摄、潜望式、前置结构光结构光/后置后置 TOF、 屏下。

29、头豹研究院 | 光学显示器件系列行业概览 400-072-5588 2019 年 中国光学膜行业概览 报告摘要 电子研究团队 光学膜是一种光学介质材料，具体指运用干法和湿 法等生产工艺，在光学元件或独立基板表面上，涂 镀的单层或多层透明介质膜。这些介质膜层利用光 波通过其时产生的透射、反射、吸收、散射、偏振 等反应，来达到反射、增透、分光、滤光及改变光 束偏振态等各种效果。光学膜广泛应用于液晶显示 设备、光通信、精密光学设备、高速公路、汽车装 饰材料、建筑材料等领域。 热点一：下游市场需求仍有增长空间 热点二：本土企业技术升级推。

30、1 p e 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 韦尔股份（韦尔股份（603501）电子 开启“芯”征程，光学龙头再起航开启“芯”征程，光学龙头再起航 投资要点：投资要点： 光学赛道持续高景气，手机多摄渗透率提升光学赛道持续高景气，手机多摄渗透率提升，C CISIS供给缺口持续。供给缺口持续。20H1 各品牌新手机多摄势头持续，高端旗舰手机5-6摄成为主流，中低端3摄持 续渗透，CIS需求旺盛。高像素CIS供需不平衡，龙头企业掌握核心技术成 为稀缺供应方，叠加堆栈式方案以及芯片Die Size提高，wafer消耗。

31、证券研究报告 | 公司深度 2020 年 01月 16日 欧菲光欧菲光（002456.SZ） 光学光学赛道龙头赛道龙头，行业行业供需缺口逐步扩大供需缺口逐步扩大 光学行业高景气，供需缺口逐步扩大光学行业高景气，供需缺口逐步扩大。从需求端来看，三摄以及多摄的渗透 率加速提升。旭日大数据预估 2020 年全球摄像头的出货量将达到 60 亿颗、 2021 年全球摄像头的出货量达 75 亿颗。旗舰机种的像素不断升级，国内高 端机种的镜头也逐渐从 5P 升级到 6P， IDC 预计 2018 年后臵镜头的 6P 渗透 率约为 40%，以便实现超级大广角、大光圈等，光学变焦也不断升。

32、1 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 证券研究报告 2 0 2 0 . 3 . 2 6 光学赛道升级 行业景气持续 分析师：胡 杨 执业证书编号： S0740519090005 Email： 分析师：刘 翔 执业证书编号： S0740519090001 Email： 2 手机、视频监控和车载摄像头是最大终端市场手机、视频监控和车载摄像头是最大终端市场 摄像头具有静态图像捕捉、视频摄像等功能，是重要的成像设备，主要由镜头、马达、滤光片、图像传感器、图像信 号处理器等部分组成。 CMOS传感器是摄像头产业链中价值量最大的部分，占整体市场的52%，其中高端传感器芯片有三家。

33、证券研究报告 | 行业深度 2020 年 02 月 23 日 电子电子 光学赛道量价齐升、格局优化光学赛道量价齐升、格局优化 摄像头行业竞争格局优化，强者恒强。摄像头行业竞争格局优化，强者恒强。光学赛道量价齐升，自 2019 年下 半年开始行业供不应求，我们认为高景气度至少会维持一年半以上的时 间。光学创新成为终端厂商创新的必争之地。总体来说摄像头模组厂商较 多，市场比较分散，前几年由日韩厂商主导，近年来摄像头模组产业逐渐 往中国大陆转移。目前中国大陆的摄像头模组份额主要集中在舜宇光学、 欧菲光、 丘钛科技等龙头公司， 旺盛的。

34、证券研究报告 | 公司深度 2020 年 03月 17日 韦尔股份韦尔股份（603501.SH） 光学龙头开启新征程光学龙头开启新征程 韦尔股份是我们韦尔股份是我们 2018 年开始挖掘的科技主线标的， 在顺利整合豪威科技后年开始挖掘的科技主线标的， 在顺利整合豪威科技后 成为光学赛道最成为光学赛道最上游芯片端的国产龙头，上游芯片端的国产龙头， 2020 年开启新征程。年开启新征程。 过去一年来， 我们看到公司在产品端、客户端取得重大突破，新产品迭代加速、ASP&毛 利率提升等逻辑一一兑现！ 我们近期密切跟踪光学赛道行业趋势，我们近期密切跟踪光。