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新东方在线：直播电商行业现状及东方甄选内容布局分析-220714（30页）.pdf

上传人：懒人编号：83296 2022-07-15 PDF PDF 30页 1.36MB 3张图表

该报告所属合集： 2025年新东方在线年报/财报/招股书/研究报告合集

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直播电商方兴未艾，市场规模已增长至2万亿，以抖音为代表的内容电商高速发展。2021年中国直播电商市场规模达2.2万亿元，其中抖音虽然上线直播功能较晚但后来居上，已成为增速最快的直播电商平台。

报告速读

本文主要对新东方在线（1797.HK）的直播电商业务东方甄选进行了首次覆盖分析。文章指出，在“双减”政策影响下，新东方转型布局直播电商，凭借优质内容输出，东方甄选成功出圈。2021年中国直播电商市场规模达2.2万亿元，抖音成为增速最快的直播电商平台。东方甄选短期流量运营与供应链补短板，中长期打造直播矩阵、发力自有品牌支撑其发展。预计FY2023-FY2024年GMV分别达128/256亿元；预计公司FY2022-FY2024的营业收入分别为8.43/24.0/42.39亿元，归母净利润分别为-4.32/13.63/25.55亿元。综合直播电商及教育业务，公司FY2023的合理估值为403亿港元，当前186亿港元，较当前有117%涨幅，首次覆盖，给出“买入”评级。