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1、2021年中国股权投资基金LP市场趋势分析暨2021年度中国股权投资基金出资人白皮书正式发布清科研究中心 2021.05page经过近30年的增长，市场优胜劣汰加速，催生新一轮机构“排位赛”发展期 2009-至今 活跃机构数量由5003000 4000+ 本土机构活跃度上升 政府引导基金快速发展 早期快速发展，VC2.0涌现，PE机构逐渐入局 企业创投 (CVC)入场，市场竞争加剧萌芽期 1992-1998活跃机构数量由10家 100家 1992年IDG进入中国，创业投资在中国萌芽起步期 1999-2008 活跃机构数量由100家 500家 以创业投资机构为主 外资机构（美元基金）占据市场主导

2、位置，本土机构开始起步IDG资本进入中国创业板正式开板资管新规正式发布民建中央“一号提案”提出合伙企业法颁布大众创业、万众创新私募股权基金管理职责分工颁布创业板注册制企业正式发行科创板正式开板中小板外资创投暂行规定2page战投、新国资、VC/PE巨头成为中国股权投资市场不容忽视的重要力量3 二十多年来，国内股权投资市场走过了“筚路蓝缕”的初创时代，“百花齐放”的繁荣时代，逐渐奠定了“三足鼎立”的现有格局。 其中，战略投资者、新国资 和 VC/PE巨头 是如今“三分天下”的中坚力量。战略投资者实力强劲战略投资者实力强劲国资背景机构国资背景机构兴起兴起VC/PEVC/PE巨巨头扩张布局头扩张布局

3、25.4%从2000年到2020年，战略投资者的投资数量占比由1.5%上升至25.4%，在中国股权投资扮演关键角色。IPO审核制时代，战略投资者出手并购成为PE/VC退出的“救星”。2013-2018年，并购退出共 2083 笔 ， 占 所 有 退 出 的21.1%。战略投资者在国企混改方面发挥了重要作用。2013年以来，中央企业累计实施混改4000多项，引入社会资本超过1.5万亿元2000+笔1.5万亿27.9%34.3%数量金额2020年国资机构投资情况非国资机构国资背景机构由外及内的中国创投路：1992-2008：PE/VC西风东渐，参与方以国际化机构的外币基金为主；2009-2015：

4、创业板引发PE热潮，民营VC/PE机构日益活跃，追赶外资；2015至今：国资背景的投资机构逐渐兴起并发展壮大。2020年，国资机构投资数量占全市场27.9%，金额占34.3%，已是不可或缺的角色。市场马太效应愈发明显2018-2020年，投资数量最高的前10家机构总投资数量占比（CR10），由6.9%上升至9.0%，其投资总额占比从8.0%上升至15.0%。近年，红杉设立红杉种子基金并涉足后期投资、高瓴深耕Buyout的同时设立高瓴创投。头部机构逐渐打通前后端、一二级和并购市场，形成“全阶段”式布局；市场竞争加剧，中小机构面临生存挑战。page募资市场：2021年第一季度中国股权投资基金募资同

5、比有所回暖，小规模基金数量大幅增加420112011- -2021Q12021Q1中国股权投资基金募集情况中国股权投资基金募集情况2021年第一季度中国股权投资机构新募集873支基金，披露募集金额为2,238.24亿元，基金募集数量同比上升66.6%，募集金额同比上升6.3%。其中包括人民币基金853支，共募集1,814.42亿元人民币；外币基金20支，募集423.82亿元人民币：人民币基金募资环境有所好转。三类机构一季度人民币基金募集规模较去年同期均有所增长，尤其早期投资机构人民币基金新增募集规模较去年同期增长超过2倍。新募集基金数量同比大幅增长，主要因为小规模基金数量增多。本期新增募集规模

6、不足5,000万的基金数量近400支，较去年同期增长一倍。2021年第一季度,股权投资市场募资2,238.24亿元，同比上升6.3%；基金数873支，同比上升66.6%4,231.49 2,177.91 2,514.50 5,117.98 7,849.48 13,712.05 17,888.72 13,317.41 12,444.04 11,972.14 2,238.24 6176215487452,970 2,438 3,574 3,637 2,710 3,478 87320112012201320142015201620172018201920202021Q1新募集金额（人民币亿元)新募基