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1、-1-2025 年年 6 月月 30 日第日第23期总第期总第 698 期期面对特朗普全球经济重新排序的欧洲政策选择面对特朗普全球经济重新排序的欧洲政策选择【译者按】【译者按】2025 年 3 月，欧洲议会智库发布面对特朗普全球经济重新排序的欧洲政策选择。报告认为，特朗普新政府的方针剑指全球经济的根本性再平衡，欧盟很可能首当其冲成为美国贸易攻势的主要目标。报告构建并研判了特朗普政府第二任期经济政策的四种可能情景及其对欧洲的影响，包括适度关税、全面贸易战、美国退出国际货币基金组织引发的多边体系崩坏以及更具合作性的汇率调整协议等，预测欧洲央行将面临三重挑战：贸易体系动荡、金融市场失序及全球经济格局

2、重塑。针对这些不确定性，提出了具有可操作性的政策应对方案。赛迪智库安全产业研究所对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。【关键词】特朗普欧洲贸易战建议【关键词】特朗普欧洲贸易战建议-2-一、美国对外失衡一、美国对外失衡美国贸易逆差，再加上占其 GDP 约 6%的高额政府赤字，长期以来一直是美国国内关注的焦点。历届美国政府都对进口增长和出口疲软给制造业造成的压力感到担忧，而制造业目前仅占美国 GDP 的 11%，并且只提供了 1300 万个就业岗位。然而，美国外部失衡的深度与持续性，更成为特朗普政府政策议程中的重要内容：振兴美国工业、扩大能源生产、限制系统性竞争对手获取关键技术及关键原材

3、料，并削减双边贸易逆差。图 1：与世界其他地区的商品贸易平衡，国民账户，占 GDP 百分比资料来源：AMECO自 2013 年以来，美国的商品贸易逆差一直维持在 GDP 的 4%左右，在疫情期间略有缩小（图 1）。美国几乎对所有主要贸易伙伴都存在贸易逆差，只有澳大利亚和巴西等少数国家例外。美-3-国对中国的贸易逆差最为突出（占 GDP 的 1.04%），其次是世界其他国家（1.18%）和欧盟 27 国（0.61%）。尽管受到特朗普贸易政策的重点针对，美国对加拿大和墨西哥的贸易逆差却相对较低，约为 0.4%。不过，美国通过服务贸易顺差部分弥补了这些逆差，特别是通过其占主导地位的科技和金融行业。欧

4、盟在制造业方面对美国（1.6%）和世界其他地区拥有显著的贸易顺差，但在农业、采矿业和公用事业领域则面临较大的贸易逆差（1.59%）。此外，欧盟在服务贸易上对美国也处于逆差状态。总的来说，欧盟的贸易顺差占国内生产总值的 1.5%，对美国的贸易顺差占国内生产总值的 1%。中国的整体贸易顺差主要来自商品贸易，但在农业、采矿业、公用事业和服务领域则存在明显的逆差。美国的经常账户长期存在赤字，亟需大量外资流入。经常账户余额体现了一国净贷款或借款状况，盈余意味着向全球放贷，赤字则显示依赖外资。1像美国这样的净进口国通过借贷为进口提供资金，而净出口国则通过贸易顺差借出资本。图 2 显示了美国净借款的变迁：从

5、 1995 年占 GDP 的 1.4%，恶化到 2006 年的 6%，然后在金融危机后下降到 2013 年的 2.1%，部分原因是中国的刺激措施减少了全球失衡。新冠肺炎疫情爆发促使美国净借款在2020 年回升至 4%，在 2024 年稳定在 3%左右，预计在 2025 年将1根据国民账户的定义，贸易逆差是指国内生产（国内生产总值）低于国内总消费，而贸易顺差的情况恰恰相反。-4-保持这一水平。这意味着美国必须每年吸引相当于其国内生产总值 3-4%的资本流入，才能为赤字融资。图 2：按现价计算的净贷款（+）和净借款（-）头寸占 GDP 的百分比资料来源：AMECO。与美国不同，欧元区和中国是净贷款

6、国，而不是借款国。欧元区的净贷款头寸始于 1995 年的 0.3%，但在 2010 年代初欧洲紧缩政策和欧债危机之后，欧盟经济愈发依赖外部需求。2011 年后，净贷款头寸开始增加，2016 年达到约 3.5%，之后略有回落。2024年和 2025 年，净贷款头寸略高于 3%。财政和消费政策的结构性差异导致了这些失衡。有许多因素可以解释美国的结构性赤字和贸易伙伴的相应盈余。美国消费者和企业对进口的需求远超外国买家对美国出口的需求，部分原因-5-在于他们能获得大量信贷融资。美国持续宽松的财政政策在刺激国内消费方面也发挥了重要作用。例如，欧元区一直实行比美国更紧缩的财政政策。欧洲央行前行长马里奥德拉