《广博股份-公司深度报告：广誉“文具之都”博采IP“甬”新-250323（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广博股份-公司深度报告：广誉“文具之都”博采IP“甬”新-250323（26页）.pdf（26页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 证券研究报告证券研究报告 公司研究公司研究 公司深度公司深度 广博股份广博股份(002103)公司研究公司研究/公司深度公司深度 广誉“文具之都”，博采广誉“文具之都”，博采 IP“甬”新“甬”新 广博股份广博股份（002103）深度报告深度报告 核心观点核心观点 国内国内文教用品龙头企业文教用品龙头企业，2024 前三季度前三季度公司公司业绩实际大幅增长业绩实际大幅增长。公司是国内文教办公用品龙头企业之一。2024Q1-3，公司实现营收 17.58 亿元，归母净利润 1.05 亿元，同比增速分别为-1.45%和-11.41%。2023 年同期公司因收回部分汇元通业绩补偿款及唯品会调解款而增

2、加公司利润 5,484.84 万元，扣除上述因素影响，公司 2024 年 1-9 月净利润较上年同期有较大幅度增长。办公直销行业办公直销行业稳健增长，稳健增长，持续持续培育培育中长期中长期发展动能。发展动能。公司依托专业的文化物资 集采平台广博商城，聚焦政府及大中型企业对于各类办公物资的集中化、电商化采购。2024 年陆续中标南方电网、国电投、中国有色集团、华润万象生活等集采项目，助力公司销售业务拓展。关于产品供应品类方面，公司办公直销也将不断拓展 MRO、员工福利等品类，加强品牌间合作，抢占数字化采购市场更大市场份额，培育中长期增长动能。中国中国”谷子经济”谷子经济”增长增长较快较快，公司积

3、极布局文创产品，公司积极布局文创产品，有望充分受益有望充分受益。艾媒咨询数据显示，2023 年中国”谷子经济”市场规模 1201 亿元，2024 年迅速增长至 1689 亿元，增速约为 40.63%。公司开发了一系列独具特色的文创文具以及二次元周边。目前公司已取得了“名侦探柯南”、“初音未来”、“三丽鸥”、“天官赐福”、“魔道祖师”、“间谍过家家”、“葬送的芙莉莲”等多个 IP 授权，相关周边产品也在持续上新。未来公司将培育推广自主 IP 汐西酱、MIMO 等 IP 的知名度，打造多元化 IP 矩阵，开发独具特色的文创产品及二次元周边产品。盈利预测与盈利预测与投资建议投资建议 首首次覆盖，次覆

4、盖，给予给予“买入”评级。“买入”评级。公司是国内文教领域龙头企业，公司积极开发文创产品。同时公司拥有多个知名 IP 授权，打造多元化 IP矩阵，文创产品有望获得较快增长。我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1.41 亿元、1.84 亿元、2.45 亿元，同比增速分别为-16.8%、30.8%和 33.2%，EPS 分别为 0.26 元/股、0.34 元/股和 0.46 元/股，对应 3 月 21 日收盘价 9.84 元/股，PE 分别为 37.34 倍、28.55 倍和 21.44倍。公司业绩有望保持较快增长，公司 PEG 低于可比公司均值。首次覆盖，我们给予“买入”评级。

5、风险提示风险提示 大客户集中度较高以及大客户流失的风险；应收账款规模较大、集中度较高的风险；汇率波动风险。盈利预测与估值盈利预测与估值 单位：百万元单位：百万元 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入 2,690 2,688 2,901 3,197 年增长率（%）8.2%-0.1%7.9%10.2%归属于母公司的净利润 169 141 184 245 年增长率（%）567.3%-16.8%30.8%33.2%每股收益（元）0.32 0.26 0.34 0.46 市盈率（X）25.03 37.34 28.55 21.44 净资产收益率（%）17.9%13.5%15.0%16.6

6、%资料来源：资料来源：Wind，甬兴证券研究所（，甬兴证券研究所（2025年年03月月21日收盘价日收盘价)买入买入 (首次首次)行业：行业：传媒传媒 日期：日期：yxzqdatemark 分析师：分析师：应豪应豪 E-mail： SAC编 号：编 号：S1760524050002 分析师：分析师：黄伯乐黄伯乐 E-mail： SAC编 号：编 号：S1760520110001 基本数据基本数据 03 月 21 日收盘价(元)9.84 12mthA股价格区间(元)4.55-18.78 总股本(百万股)534.27 无限售 A 股/总股本 70.58%流通市值（亿元）37.10 最近最近一年一年