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【公司研究】海大集团-内延外伸农牧白马步入新征程-210425(27页).pdf

上传人: 木*** 编号:35003 2021-04-27 24页 733.95KB

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本文主要介绍了海大集团的发展历程、业务结构、行业现状以及投资建议。海大集团自1998年成立以来,经过二十多年的发展,已成为覆盖饲料、苗种、动保产品、健康养殖和健康食品等板块的综合性农牧集团。公司营业收入和净利润持续高增长,2009-2020年,营业收入从52.50亿元增长至604.84亿元,净利润从1.55亿元增长至25.23亿元。饲料业务是公司主要的收入来源,2015-2020年,饲料收入占比维持在80%左右。随着公司生猪养殖业务的持续发力,农产品销售收入和毛利占比快速提升。行业方面,我国饲料行业整体增速放缓,但细分品类略有分化,猪料、禽料和水产料需求向好。投资建议方面,预计2021-2023年,公司EPS分别为2.02元、2.27元和2.80元,当前股价对应PE分别为40倍、36倍和29倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
海大集团如何实现营收净利快速增长? 我国饲料行业增速放缓的原因是什么? 生猪养殖行业规模化进程对饲料行业有何影响?
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