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【公司研究】中国出版-现代出版先驱敢云有志竟成-20201104（19页）.pdf

上传人： N** 编号：22144 2020-11-05 PDF PDF 19页 1.50MB 18张图表

该报告所属合集： 2023年出版产业报告报告合集

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报告速读

本文主要对中国出版（601949.SH）进行了深度分析。中国出版是一家集出版、发行、物资供应、印刷等业务于一体的大型出版企业，旗下拥有多家优质出版社。2019年，公司实现营业收入63.15亿元，同比增长18.36%，归母净利润7.03亿元，同比增长16.67%。2020年上半年，受疫情影响，公司营业收入和净利润出现下滑。公司积极应对，调整生产计划，强调精品战略，毛利率有所提升。公司拥有丰富的出版资源，每年出版图书品种在两万种左右，其中2019年印数万册以上图书占比34%，销售10万册以上图书185种。公司还积极推进版权输出与数字化改造等发展战略。2020年8月，公司出版了《新华字典（第12版）》，有望为公司业绩提供有力支撑。2021年是建党一百周年，公司已策划相关出版物，有望积极发挥在主题出版物方向的传统优势。综上，考虑到疫情影响逐渐式微以及《新华字典（第12版）》与主题出版有望积极贡献增量，预计2020-2022年公司分别实现主营业务收入61.85/75.55/88.45亿元，实现净利润7.13/9.49/10.80亿元，对应PE分别为13.2/9.9/8.7。首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。