付建-全球镍钴供需分析及展望.pdf

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1、Page 1 SMM.All rights reserved.全球镍钴供需分析及展望全球镍钴供需分析及展望2023.05SMM镍品目分析师 付建Page 2 SMM.All rights reserved.镍产业链市场交易复杂度日益增加镍产业链市场交易复杂度日益增加 镍价值体系不断重构镍价值体系不断重构Page 3 SMM.All rights reserved.Source:SMM20222022年镍价大起大落年镍价大起大落 交割品问题成价格异常波动主因交割品问题成价格异常波动主因20212021至今沪伦镍价走势图至今沪伦镍价走势图3.173.17日美联储加息日美联储加息25BP25BP5.

2、45.4美联储加息美联储加息5050BPBP并正式启动缩表并正式启动缩表6.166.16美联储加息美联储加息7575BPBP9.219.21美联储加息美联储加息7575BPBP1.301.30菲律宾禁矿消息利多镍价菲律宾禁矿消息利多镍价2.32.3美国劳工部发布非农数据值美国劳工部发布非农数据值51.751.7万人，万人，美国经济韧性依旧，未来加息预期增强美国经济韧性依旧，未来加息预期增强2.142.14美国美国1 1月末季调月末季调CPICPI年率年率6.4%6.4%，超过市，超过市场预期场预期俄罗斯最大的镍生产商俄罗斯最大的镍生产商NornickelNornickel推出混合价格。推出混合

3、价格。3.103.10硅谷等多家银行暴雷硅谷等多家银行暴雷3 3月月2323日美联储如期加息日美联储如期加息25bp25bp伦镍极端行情伦镍极端行情2.12.1日美联储加息日美联储加息25BP25BP对市场影响较小对市场影响较小2.92.9日日TrafiguraTrafigura镍交易遭遇骗局消息，引发纯镍供给镍交易遭遇骗局消息，引发纯镍供给3 3月月2727日日LMELME亚盘恢复且宣布扩大可交割品范畴亚盘恢复且宣布扩大可交割品范畴4.134.13美国美国3 3月未季调月未季调CPICPI年率年率5%,5%,低于低于5.2%5.2%预期预期10,00010,00015,00015,00020

4、,00020,00025,00025,00030,00030,00035,00035,00040,00040,00045,00045,00050,00050,00055,00055,00060,00060,00090,00090,000110,000110,000130,000130,000150,000150,000170,000170,000190,000190,000210,000210,000230,000230,000250,000250,000270,000270,000290,000290,0002021/52021/52021/72021/72021/92021/92021/1

5、12021/112022/12022/12022/32022/32022/52022/52022/72022/72022/92022/92022/112022/112023/12023/12023/32023/32023/52023/5SHEFSHEF镍力合约结算价镍力合约结算价(元元/吨吨)LMELME镍现货结算价镍现货结算价(美元美元/吨吨)-右右元元/吨吨美元美元/吨吨Page 4 SMM.All rights reserved.Source:SMM硫化镍矿0.4-1.1红土镍矿0.7-2.3镍精矿5-14低冰镍5-22高冰镍65-78MSP22MHP35-50精炼镍（板、豆、珠）99.

6、8氧化亚镍76镍盐（硫酸镍、氯化镍）22镍生铁水萃镍15-50陶瓷磁性材料合金&铸造电镀电池（三元、镍氢等）不锈钢其它（镍丝镍网）近期受到关注不主流数字表示Ni百分含量，灰色数字表示干吨耐腐合金30-40膨胀合金40高温合金40-60软磁合金50-80电热电阻合金20-80镍合金焊接材料95200系不锈钢1.2300系不锈钢8-10原矿中游冶炼下游中游冶炼终端终端NCMNCA等 0.58t汽配、卫浴、五金、饰品、家电333（0.21t）523（0.34t）622（0.40t）811（0.52t）含镍合金钢印刷、造币可淬硬低合金钢0.71.8工具钢1.53.5高强度低合金0.40.65镍钢972