《中国保险资产管理业协会：养老领域ESG投资机会与挑战（2022）（50页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国保险资产管理业协会：养老领域ESG投资机会与挑战（2022）（50页）.pdf（50页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、1养老金领域 ESG投资机会与挑战养老金领域 ESG 投资机会与挑战2中国保险资产管理业协会|养老金专委会序 言Preface在中国保险资产管理业协会的指导下，由中国人寿养老保险股份有限公司和美世（中国）有限公司合作完成的养老金领域 ESG 投资机会与挑战报告终于与大家见面了！这份报告将近年来日益成为发展共识的 ESG 理念与越来越受到人们关注的养老金投资联系起来，通过对养老金 ESG 投资实践脉络的追踪分析，揭示出 ESG 理念与养老金投资之间的高度契合性，为我们今后继续探索养老金 ESG 投资之路提供了十分有益的启示。投资具有时代性，各个时期有着不同的投资主题。ESG 投资就是当今时代最重

2、要的投资主题之一。以 ESG 的视角审视投资，要求投资方法论的创新。传统投资方法只关注财务指标，而以单向度的财务表现来评价公司价值，从长期来看往往会造成定价错误。也就是说，传统投资方法没有考虑“外部性”这个概念。环境友好、社会责任和治理，可以带来正的外部性、减少负的外部性，体现了更完整的公司价值评估维度。内化了外部性的公司价值更加具有长期的持续性和可靠性，这也就是为什么要给公司财务价值之上要加上一个“ESG 溢价”的原因。也正基于这个原因，践行 ESG 理念，可以促进长期的投资绩效提升。投资是面向未来的，ESG 是关注未来的，养老金投资也是服务于未来的。养老金的属性天然地与 ESG 理念相契合

3、。积极应对人口老龄化的挑战，要求我们为未来逐步积累起规模足够大的养老储备基金。而养老金的投资，本身就是一项社会责任投资，养老金投资的收益性必须建立在长期性、安全性、社会性的基础之上。从全球范围看，养老金管理机构都是在资本市场上具有举足轻重影响的机构投资者，也是在社会上拥有较高美誉度的3养老金领域 ESG 投资机会与挑战中国人寿养老保险股份有限公司 方军投资机构，其投资行为和投资方向具有很强的市场引领作用。养老金领域的 ESG 投资对于全社会更加广泛深入地践行 ESG 理念同样可以产生很好的引导和示范效应。当然，从发展的角度看，无论是 ESG 理念还是 ESG 评价体系，还处在不断深化和完善过程

4、中。当前 ESG 的理论和实践，对“E”比较偏重，而对“S”和“G”的探讨还不很充分。而养老金投资更需要在社会和治理的维度进行开拓和探索。我们相信，在不远的将来，养老金机构将会为 ESG 投资带来更多的实践贡献。养老金领域 ESG 投资机会与挑战4中国保险资产管理业协会|养老金专委会老有所养，是大家都期望可以达到的，尤其在中华民族文化中，尊老爱老是我们的优良传统。要真正达到老有所养的目标，我们的差距究竟还有多大?全球养老金普遍面临缺口的挑战，并是老生常谈的问题。就全球养老金面对的挑战，美世与世界经济论坛共同发表了白皮书，其中预计到 2050 年时全球养老金缺口将达 4百万亿美金。面对新冠疫情的

5、持续，这个数字或会变得更大。在新冠疫情及其他宏观因素的影响下，养老金制度也面临更大的系统性风险。美世和世界经济论坛共同发表的另一篇白皮书中提出，养老金正面临六大系统性风险，包括气候变化、水资源的安全、地缘政治局势的稳定、科技演化、人口结构变迁、以及全球利率走势。根据联合国的定义，人口老龄化是指某个地区 60 岁及以上人口占总人口的比重达到10%，或者 65 岁及以上人口占总人口的比重达到 7%。根据 第七次全国人口普查公报（第五号），截至 2020 年 11 月 1 日，我国大陆地区 60 岁及以上人口为 264,018,766 人，占总人口的比重为 18.7%，其中 65 岁及以上人口为 1

6、90,635,280 人，占总人口的比重为 13.5%。根据预测，我国大陆地区将在 2027 年进入深度老龄化社会。由此可见，我们的人口老龄化问题已经十分严峻，特别是我们还存在未富先老以及地区发展不平衡等特点。为避免产生跨世代的不平衡，养老金的持续改革刻不容缓。综合全球多个养老金系统的发展历史，我们总结了如下三个主要影响养老金推广效果的因素。一、制度面的设计。养老金系统的成功，依赖于多层次及多支柱的体系设计。从金融学角度看，今天的一块钱，比十年后的一块钱更有价值。因此，要推动人民为养老作足够的储蓄，则需要系统设计上的导向及诱因。其中最直接的方法是强制相关储蓄。人类的行为具有很高的惯性，一旦习惯