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1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20232023年年0101月月0505日日策略深度研究策略深度研究数字赋能下的智慧经济主题赛道机遇数字赋能下的智慧经济主题赛道机遇核心观点核心观点策略策略研究研究策略深度策略深度证券分析师：王开证券分析师：王开联系人：陈凯畅联系人：陈凯畅021-60933132021-S0980521030001基础数据中小板/月涨跌幅(%)7349.42/-1.87创业板/月涨跌幅(%)2335.12/-2.02AH 股价差指数136.53A 股总/流通市值(万亿元)73.76/64.30市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整

2、理相关研究报告2022 年度大类资产配置回顾-热门赛道内卷与多元配置外延2023-01-04策略深度研究-11 月 A 股估值提升但分化收敛，上涨进入加速期 2022-12-12布局 A 股高质量投资2023 年 A 股年度策略 2022-12-012023 年度策略-布局 A 股高质量投资 2022-12-01策略专题-海外资管资产配置体系及展望 2022-11-23智慧经济是一种去中介化的新型经济场景行为智慧经济是一种去中介化的新型经济场景行为，老龄化背景下智慧经济发展老龄化背景下智慧经济发展土壤深厚。土壤深厚。智慧经济是信息技术高度发展的产物，能够实现人与物的链接，在人口老龄化不断加深、

3、经济结构转型升级、居民消费等级提升、新一代信息技术持续普及的背景下，智慧经济同时引发了生产端与消费端的革命，再造了新的经济发展模式，创造了新的发展价值。细分赛道来看，智慧零售细分赛道来看，智慧零售、智能驾驶、智慧物流和智慧工厂有望率先落地：智能驾驶、智慧物流和智慧工厂有望率先落地：智慧零售进入创新发展阶段智慧零售进入创新发展阶段，效率和成本优势解决传统零售痛点效率和成本优势解决传统零售痛点。智慧零售是基于数字化和智能化的新型零售方式，具有大数据、重体验、多场景、提效率的特征。智慧零售通过线上线下全渠道整合，准确对接消费者的个性需求，解决传统零售效率低下成本高昂两大痛点，有望成为未来零售市场主流

4、发展模式。智能驾驶在整车的基础上进行智能智能驾驶在整车的基础上进行智能+网联升级，有效降低事故概率保障全民网联升级，有效降低事故概率保障全民出行自由出行自由，关键零部件为外企垄断关键零部件为外企垄断，国产替代空间广阔国产替代空间广阔。智能驾驶通过搭载先进的传感器、控制器、执行器、通讯模块等设备协助驾驶员操控车辆，目前我国乘用车智能驾驶渗透率在30%-40%之间，处于L2向L3 过渡阶段。未来随着核心技术不断取得突破、关键零部件国产化率提升、法规制度进一步完善，我国智能驾驶将覆盖更多应用场景，保障全民出行安全和出行自由。智慧物流智慧物流打造先进互联智能供应体系打造先进互联智能供应体系，提升效率的

5、同时满足无接触配送需，提升效率的同时满足无接触配送需求求。智慧物流是通过智能软硬件、物联网、大数据等智慧化技术手段，提升物流运作效率的现代化物流模式，包括智慧仓储、智慧运输、智慧配送和智慧客服四大板块。疫情影响下，无接触物流服务更受青睐，智慧物流发展前景广阔。智慧工厂为劳动力短缺提供解决方案智慧工厂为劳动力短缺提供解决方案，是建设工业是建设工业4.04.0的关键环节的关键环节。智慧工厂是基于工业互联网和工业机器人的智能化工厂，目前我国智慧工厂主要应用于高端制造业，整体渗透率偏低且关键设备自主化程度较低。在我国劳动力缺口进一步扩大的背景下，智慧工厂或将加速落地，助力我国工业4.0 的建设。智慧经

6、济主题策略智慧经济主题策略：从近几年智慧经济一级市场投融资趋势来看，投资件数和单笔投资额都呈上行趋势，战略投资和大额投资占比大幅提升，初创企业融资环境和融资质量持续改善。从近两年一级市场重点投资行业来看，政策和市场共同调节的风口对资金的吸引力最强，先进制造业、医疗、新基建等国家鼓励的战略性支撑行业是国资机构投资热点。综上，政策导向、国产替代、消费需求是驱动智慧经济发展的三大核心要素。基于这三大核心要素，我们构建了自上而下的主题投资策略，参考企业所处产业、所处行业、专利价值、营收增速选择投资机会。风险提示风险提示：居民消费习惯发生变化，下游需求不及预期；制度建设不及预期；核心技术未能取得实质性突