《中国银行：2026中国银行个人金融全球资产配置白皮书（162页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国银行：2026中国银行个人金融全球资产配置白皮书（162页）.pdf（162页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、20262026联系电话：+86-10-66592240邮箱地址：wenxbbj-bjbank-of-总 编：陈建中副 总 编：孙大威顾 问：管 涛主 编：文晓波责 任 编 辑：朱启兵 喻 心 王 君 任雪茵 陈乐天 刘 超 郭 策 肖 敏 万 洁 林永康 刘 畅 柳映堤 杨 帆编委会成员：屈 刚 苏康苗 李品章 徐沛东 刘立品 吴德磊 李振龙 张诗琪 张 健 洪郑冲 孔君正 孙志勇 常 珂 叶家奇 苏上侨 赵昕然 盛嘉怡 郭晓希 章星昊 龚一闻 李 腾2026扫描二维码，获取中银私行最新资讯01回顾篇：2025 年“美元降息持续推进，全球资产沐光而行”得以验证，全球通胀继续回落，全球经济增长

2、放缓，G10 国家央行（除日本外）均处于降息周期之中，美联储降息持续推进，美元指数单边下行，全球资产表现亮眼。白银、黄金在主升浪狂奔，全球股市全面上涨，美债强于中债，商品分化铜铝上涨，而原油如预期成为唯一负收益资产。中国资产价值重估趋势开启，慢牛格局基本形成，人民币兑美元稳中有升。我行策略积极应对，过去七年战略配置绩效极佳，抓住十七次关键性战术配置机会，战略配置与战术择时阿尔法凸显。宏观篇：2026 年全球经济或延续弱复苏，不确定因素仍存。中国经济在更加积极有为的宏观政策支持下，内需有望企稳回升，供需更趋平衡，预计 2026 年经济增速在 4.7%5.0%之间，为“十五五”做好开局、奠定基础。

3、美国经济方面，政策不确定性边际降温，美联储降息兼扩表，经济回归潜在增速。欧元区经济基本面无虞，货币宽松依旧可期。英国经济展现较强韧性，降息指引等待明确信号。权益篇：百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，中国资产国际化和价值重估乘势而上，在“金融强国”目标指引下政策效果显现，估值中枢逐步抬升，慢牛格局基本形成。2026年受益于内外部流动性宽松，上市公司盈利修复及长期资金入市，慢牛格局更加稳固并有望向长牛演变。港股依托香港国际金融中心地位，是全球资金配置人民币资产的核心枢纽，也将受益于美元降息和扩表流动性外溢。美股上涨依然可期，但美元弱势周期中美股表现或不及非美股市。欧洲经济基本面有望持续改善，

4、日本经济走出通缩，股市均可能温和攀升。新兴市场受益于全球流动性改善，但在贸易博弈余波及地缘风险影响下走势或分化，整体边际向好。债券篇：美联储多次降息可期，叠加扩表，收益率中枢下移但品种分化，短端确定性更高。欧洲经济体降息周期与财政空间表现不一，英国债券配置价值较高，德国债券表现稍弱。中国宏观基本面延续弱复苏，资金面预计温和偏松，收益率中枢下移但幅度有限，10年期国债收益率震荡区间为1.6%1.9%。外汇篇：全球去“美元化”继续演进，美元中枢或将下移。非美国家经济基本面存在差异，除英镑外其余货币利率下行空间有限，与美元利差收窄，汇率与美元镜像走强但有所分化，欧元、马来西亚林吉特略强，日元、英镑、

5、澳元、印尼盾居中，加元因美国关税、国内政治不确定性和原油价格承压，预计走势偏弱。人民币大概率双向波动，兑美元或稳中有升，兑主要非美货币或微幅贬值。商品篇：受央行购金、资产配置需求深化及新兴力量崛起等因素共同驱动，黄金长期上涨核心逻辑依然牢固，预计 2026 年将保持向上趋势，有望迭创历史新高，但波动将加大。白银在金融属性、工业需求及投资需求三重支撑下趋势向上但波动加剧。大宗商品方面，AI 发展带来铜、铝核心逻辑改变，价格预计延续上行，但短期过快上涨加剧波动风险。原油市场供过于求基本面未改变，或围绕成本区间反复震荡。受益于“反内卷”政策，聚酯、工业硅有降产能预期，价格或将修复。碳酸锂供需两旺，价

6、格取决于产能投产与需求增量的边际差。配置篇：在“美元降息叠加扩表，全球资产逐浪前行”宏观主题背景下，从全球格局、宏观政策、经济增长、估值水平、流动性等维度分析全球各种资产，我们对未来一年的大类资产走势作出研判。2026 年全球大类资产配置顺序为贵金属、有色金属、权益、债券。黄金、白银表现或持续优于铜、铝等有色金属；权益市场中非美股市强于美股；债券领域美债优于中债；原油与中债绝对收益率或居末端。全球权益方面，美元降息扩表改善全球流动性，非美股市表现更优。A 股慢牛格局基本确立，有望借资本市场改革红利与经济复苏挺进长牛；港股受益于中国资产国际化与外部流动性宽松，建议超配 A 股、港股。美联储降息扩