博拓生物-借新冠东风打造优秀诊断品牌成就国际POCT行业领军企业-221013（28页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 借新冠东风打造优秀诊断品牌，成就国际 POCT行业领军企业 主要观点：主要观点：Table_Summary 致力于为全球用户提供致力于为全球用户提供 POCT 服务的国际领军企业服务的国际领军企业 博拓生物创立于 2008 年，公司是全球 POCT 诊断试剂品种较为齐全的生产厂商之一，现有产品覆盖了生殖健康检测、药物滥用（毒品）检测、传染病检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。公司业务覆盖全球一百多个国家和地区，服务 30 多亿人口。海外为主，疫情下公司收入及利润实现大幅度增长。从销售地区来看，公司以境外销售为主。2021 年境外客

2、户收入占比 97.35%，主要分布在欧洲、北美洲、亚洲。2022 年上半年，公司保持增长势头，营业总收入为 15.24 亿，同比增长 31.62%，其中新冠业务同比增长 30%，非新冠类产品同比增速达到了 46%。归母净利润为 7.45 亿，同比增长30.99%。传染病业务获得多项国际认证，业绩迅速拉升传染病业务获得多项国际认证，业绩迅速拉升 传染病 POCT 市场最主要的驱动因素是全球不断提高的传染病发病率。全球传染病检测类 POCT 产品市场规模从 2015 年的 9.35 亿美元增长到 2019 年的 14.3 亿美元，预计 2021 年全球传染病检测类 POCT 产品市场规模可达 17

3、.3 亿美元。疫情驱动下，国内企业获得市场进入机会，业绩提升。公司经过多年积累，公司已建立了丰富的产品线，目前传染病检测覆盖疾病广泛，基本满足重大流行病及传染性疾病检测需求，形成了对体外快速诊断市场较为全面的覆盖。2020 年以来，公司新冠检测快速推出优秀产品，有效抓住新冠机会；非新冠传染病业务上，一方面打开新兴市场，另一方面积极进入国内政府医疗机构采购目录。毒品检测业务稳定发展，开拓新产品新渠道毒品检测业务稳定发展，开拓新产品新渠道 主要需求来自美国及东南亚地区，随着海外人口流动恢复和复工复产，吸食人口及检测需求将进一步提高，预计 2021 年市场规模将达到 11.07亿美元。公司是现有滥用

4、药品（毒品）市场检测药物品种较为齐全的中国厂商之一。公司毒品检测系列覆盖全，不断进行多种新型毒品快速检测试剂开发，推出大麻唾液原型检测试剂等新产品，继续扩充毒品种类的覆盖范围，应对美洲主要市场的检测需求，并开拓俄罗斯、澳洲、加拿大和墨西哥等新兴市场。国内市场公司生产的毒品检测产品也已进入省市级公检法部门使用，市场有望带来新增长。公司战略规划清晰，布局上游公司战略规划清晰，布局上游+品类拓展品类拓展+营销扩展开启公司发展新征程营销扩展开启公司发展新征程 布局上游：上游原料自主可控一体化，完成 POCT 技术体系全程覆盖。公司成功开发了几十种原料，其中新冠抗原检测产品的核心抗体原料在 2021 年

5、开始实现在产品中应用，在保证产品性能的同时，有效降低了新冠抗原检测产品生产成本。Table_StockNameRptType 博拓生物（博拓生物（688767）公司研究/公司深度 投资评级：投资评级：买入买入（首次）（首次）报告日期：2022-10-13 收盘价（元）47.50 近 12 个月最高/最低（元）152.50/44.00 总股本（百万股）107 流通股本（百万股）39 流通股比例（%）37%总市值（亿元）51 流通市值（亿元）19 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 分析师：谭国超分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱： 分析师：李昌幸分

6、析师：李昌幸 执业证书号：S0010522070002 邮箱： Table_Author -50%0%50%100%150%200%10/211/224/227/2210/22博拓生物沪深300Table_CompanyRptType1 博拓生物（博拓生物（688767）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/28 证券研究报告 品类拓展：POCT 品种丰富，不断补充各子领域。公司不断补充新产品，目前研发项目达到 20 项，包含多项传染病检测、多种新型毒品快速检测、上游原料、心肌标记、肿瘤标记、动物检测等多项产品，项目进展稳健推进中。其中方法学上研发荧光标记法、应用场景上拓展到动物检测，未来有望成