【公司研究】2020年基蛋生物企业以POCT为核心布局大检验深度研究报告（25页）.pdf

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1、公司研究 4 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目目 录录 1 国内国内 POCT 领先企业，业绩快速增长领先企业，业绩快速增长 . 7 1.1 公司情况简介. 7 1.2 业绩快速增长，盈利能力强. 8 1.3 建立七大技术平台，初步实现全产业链布局. 12 2 全球体外诊断市场全球体外诊断市场增长稳定，我国增长稳定，我国 POCT 诊断未来发展潜力大诊断未来发展潜力大 . 14 2.1 全球体外诊断市场增长稳定. 14 2.2 我国体外诊断行业快速发展，免疫、生化诊断占比较大. 18 2.3 POCT 诊断未来发展潜力大 . 19 3 以以 POCT 为核心，初步形成大

2、检验布局为核心，初步形成大检验布局 . 21 3.1 国内心血管 POCT 龙头企业 . 21 3.2 积极发展生免、血球等其他产品线，大检验布局初现雏形. 24 3.3 精细化营销助力五大中心建设. 26 4 盈利预测盈利预测 . 28 公司研究 5 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图图目录目录 图 1：公司股权架构（截止 2020 年前三季度） . 8 图 2：公司 2016-2020 年前三季度营业收入 . 9 图 3：公司 2016-2020 年前三季度归母净利润 . 9 图 4：2019-2020 年公司单季度营收情况 . 9 图 5：2019-2020 年公司

3、单季度归母净利润情况 . 9 图 6：2012-2019 年公司主营产品收入构成（单位：%） . 10 图 7：2014-2019 年公司主营产品毛利构成（单位：%） . 10 图 8：公司 2016-2020 年前三季度期间费用率情况 . 11 图 9：公司 2016-2020 年前三季度销售毛利率及净利率 . 11 图 10：2012-2019 年公司产品毛利率 . 11 图 11：2018-2019 公司各产品线收入 . 12 图 12：公司 2016-2020 年前三季度 ROE . 12 图 13：2015-2019 年公司国内外业务占比 . 12 图 14：公司 2016-2020

4、 年前三季度研发投入及研发强度 . 13 图 15：全球体外诊断行业市场规模及预测（单元：亿美元） . 15 图 16：2018 年全球体外诊断市场构成及地区分布 . 18 图 17：中国体外诊断市场规模. 19 图 18：2018 年（左图）及 2020 年中国体外诊断行业结构分布 . 19 图 19：POCT 产品各类应用领域所处阶段情况 . 20 图 20：全球 POCT 市场规模（单位：亿美元） . 21 图 21：我国 POCT 市场规模情况 . 21 图 22：中国城市居民主要疾病死亡率变化（单位：单位：1/10 万） . 22 图 23：中国农村居民主要疾病死亡率变化（单位：单位

5、：1/10 万） . 22 图 24：全球及中国心血管 POCT 市场规模 . 23 图 25：2012 至 2016 年公司炎症类试剂产品收入情况 . 24 图 26：POCT 产品主要的应用领域 . 27 公司研究 6 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 表目录表目录 表 1：公司主要产品 . 7 表 2：公司主要研发项目情况 . 13 表 3：体外诊断分类（按照检测原理）及主要应用领域 . 15 表 4：专业实验室诊断和 POCT 诊断的比较 . 17 表 5：盈利预测（单位：百万元）. 28 公司研究 7 / 29 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 国内

6、国内 POCT 领先领先企业企业，业绩快速增长，业绩快速增长 1.1 公司情况简介 基蛋生物科技股份有限公司成立于 2002 年，2017 年 7 月在上交所主板上市，是国内一家 POCT 领域主板上市企业。公司专注从事体外诊断产品的研发、生产和销售，主要产品为体外诊 断试剂及配套仪器。公司产品线涵盖 POCT、生免、血球、血凝、血气等多个技术领域，覆盖心 血管、炎症、肾脏、甲功、激素、糖代谢、肿瘤、血细胞、血凝等多个检测领域，广泛应用于 临床检验、基层医疗、急诊等领域。同时，公司适时发展检测业务及代理业务。 公司拥有丰富的市场管理经验和渠道管理能力，为产品经销商及终端客户提供完善的专业 化服