【公司研究】万孚生物-多个产品积极抗疫新冠病毒检测试剂盒最新获批立足POCT领域持续推出新产品未来有望继续保持领先优势实现快速增长-20200224[33页].pdf

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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 多个产品积极抗疫新冠病毒检测试剂盒最新获批，立 足 POCT 领域持续推出新产品，未来有望继续保持领先 优势实现快速增长 万孚生物(300482) 新型冠状病毒（新型冠状病毒（20192019- -nCoVnCoV）抗体检测试剂盒最新获）抗体检测试剂盒最新获 批，多个产品积极抗“疫”有望带动批，多个产品积极抗“疫”有望带动 1 1 季报继续保持快季报继续保持快 速增长速增长 公司与疫情相关的产品显著受益，需求得到极大拉动，包括流感 检测产品、CRP、PCT 炎症因子类检测产品、血气产品，同时，在 疫情时期，感染科或发热门诊都要用单独的检验仪器，避免疑似

2、患者样本与中心检验科的样本交叉感染，公司以此为契机，深入 疫区定点医院发热门诊推广公司的“一平米实验室” ，把免疫荧 光平台、电化学的血气、凝血、干涉生化这几款仪器以一平米实 验室的概念组合在一起去推广，取得了很好的效果，对公司荧光 事业部的发展有很大助益。2 月 23 日，公司公告，新型冠状病毒 （2019-nCoV）抗体检测试剂盒（胶体金法） ，通过国家药监局应 急审批，正式获得医疗器械注册证，成为首批正式获准上市的新 冠病毒抗体现场快速检测试剂。仅需要 15 分钟就能出结果，快 速满足了新冠疫情对现场快速检测的需求，与核酸检测试剂盒具 有互补的作用，我们预计，对公司有望产生积极影响。特别

3、是公 司的销售网络遍及全球，包括美国、亚洲各国，在疫情有扩散趋 势的背景下，不排除未来有出口的可能。 我国我国 P POCTOCT 行业有望继续保持较快增长行业有望继续保持较快增长 国家持续推进分级诊疗，医疗机构“去中心化” ，门诊流量从三 级医院向二级及以下医院分流，带动 POCT 产品的使用和放量。 急诊、ICU 等科室对检测结果的及时性要求较高，POCT 产品恰好 满足这一特性，特别是随着国家 2017 年以来推动五大中心的建 设，进一步推动 POCT 产品放量。临床科室自身对检测需求的及 时性要求逐步提高，部分检测项目逐步从传统检验科走向临床科 室 POCT 产品。 产品线持续丰富，驱

4、动公司收入和利润快速增长产品线持续丰富，驱动公司收入和利润快速增长 不考虑并购渠道公司，仅内生性业务贡献，20122018 年，公司 实现收入 6 年年均复合增速 32%，净利润也从 2012 年的 0.38 亿 元增长到 2018 年的 3.08 亿元，净利润年均复合增速 42%。公司 目前作为 POCT 领域的绝对龙头，在研发投入与实力、产品品 类、销售力量等各方面都显著超过同行，未来领先优势将更加显 著，在新产品带动和强大销售驱动下，收入和利润有望继续保持 快速增长。展望未来，产品维度，公司原有核心产品荧光定量平 台和胶体金平台继续保持较快增长的基础上，公司新推出的化学 评级及分析师信息

5、 评级：评级： 买入 上次评级： 目标价格：目标价格： 最新收盘价： 66.10 股票代码股票代码： 300482 52 周 最 高 价 / 最 低 价： 64.98/30.65 总市值总市值( (亿亿) ) 211.68 自由流通市值(亿) 147.82 自由流通股数(百万) 239.31 分析师：崔文亮分析师：崔文亮 邮箱： SAC NO：S1120519110002 0% 25% 50% 75% 100% 125% 2019/022019/052019/082019/112020/02 相对股价% 万孚生物沪深300 Table_Date 2020 年 02 月 24 日 仅供机构投资者

6、使用 证券研究报告|公司深度研究报告 70561 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 发光平台、电化学平台的血气和凝血，都将快速放量，带动公司 整体收入继续保持快速增长，未来 12 年还将有分子诊断 POCT 产品上市；销售维度，公司销售队伍已经达到 600 人，国内通过 仪器销售与投放，带动相关产品保持快速增长，如前所述，美国 事业部和海外事业部也通过调整经营思路与策略，未来有望保持 快速增长。 首次覆盖给予“买入”投资评级首次覆盖给予“买入”投资评级 我们预计，公司 20192021 年收入分别同比增长 20%/26%/29% （注：2019 年开始，