高端白酒行业分析

1、1.62 0.543000.867 15.9110.827.11 3008.20 78 汾6 1573 飺。

2、提升饮需求,盈利能力提升2020.05 2青岛啤酒青岛啤酒600600 SH,买入买入: 高端化趋势高端化趋势 不改,期待需求复苏不改,期待需求复苏2020.04 3良品铺子良品铺子603719 SH,买入买入: 疫情之下疫情之下 20Q1。

3、料行业深度研究:探寻白酒 发展顶层逻辑,树立食品工业价值典范 白酒行业发现系列报告上篇:高端 白酒 20200310 2 食品饮料行业研究周报:创造的需 求板块业绩或超预期,提前布局递延 的消费白酒主线 20200308 3 食品饮料行业专。

4、料行业专题研究:休闲食品 行业:行业交易额呈季节性波动,头部 品牌地位稳固 20200304 2 食品饮料行业研究周报:创造的需 求当前占优,未来关注消失的需求及递 延的社交 20200301 3 食品饮料行业研究周报:茅台批价 回升验证观。

5、127 联系人联系人 郭郭晓晓东东 证书编号:S1100119080011 02168595118 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大。

6、om.cnS1090514060001S1090519040003S1090518090005S1090519020001报告日期:2020年2月18日 2 纪录片式的回顾,力求前瞻式的预判纪录片式的回顾,力求前瞻式的预判本文先以纪录片形式。

7、需求 CAGR 为为 15.高端白 酒是最具代表性的中国奢侈品,我们采用两种方法估计未来 5 年需求 增速: 1中国奢侈品需求增速 CAGR 为 10,受益本土品牌地位 上升,预计高端白酒需求 CAGR 为 15. 2奢侈品特性使得高端 酒。

8、 张潇倩张潇倩 证书编号:S1100118060009 02168595150 川财研究所川财研究所 北京北京 西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 15 楼,100034 上海上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200。

9、gtjas.com liziyugtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880519080010 本报告导读:本报告导读: 发达国家经验表明,经济水平人口结构政策会对一个国家的酒类消费结构变迁产发达国家经验表明,经济。

10、9 行业指数行业指数 1m 6m 12m 绝对表现 2.4 1.0 51.5 相对表现 4.4 8.1 40.5 资料来源:贝格数据招商证券 相关报告相关报告 1 白酒景气行至何处本轮白酒 行情复盘启示与展望20200219 2 白酒企业。

11、455 邮箱: 行业行业指数走势指数走势 资料来源:东莞证券研究所,Wind 相关报告相关报告 投资要点:投资要点: 白酒品牌集中化趋势凸显白酒品牌集中化趋势凸显. 近三年来全国规上白酒产企数量和产量呈下 降趋势,行业进入挤压式增长阶段.次。

12、询资格编号:S1060518070002S1060518070002投资要点投资要点需求端:长久的朝阳产业,消费升级推动行业前行.需求端:长久的朝阳产业,消费升级推动行业前行.白酒不是单纯的酒精饮料,更承载历史文化,生命周期已历经千年仍经久。

13、 电话:02120315138 Email: 分析师:龚小乐分析师:龚小乐 执业证书编号:执业证书编号:S0740518070005 Email: 研究助理研究助理:房昭强:房昭强 Email: 基本状况基本状况 上市公司数 90 行业总市。

14、1 1733.00 元 潜在上行空间潜在上行空间 25.5 基本数据基本数据 总股本总股本 百万股百万股 1256 流通股本流通股本百万股百万股 1256 总市值总市值 亿元亿元 21770 流通市值流通市值 亿元亿元 21770 52 周。

15、S1150516030001 2020 年 09 月 30 日 投资要点:投资要点: 一代浓香王者一代浓香王者 开启二次创业开启二次创业 五粮液作为白酒龙头企业和浓香型白酒的典型代表, 1909 年因为集五粮之精 华而成玉液正式得名,已传承。

16、端未来弹性高.我们自16年初,提出白酒行业迎来新一轮成长趋势,有三个明显的特征:强分化价格驱动和龙头集中.span stylefontwei。

17、出厂价提升将推动收入提升毛利率改善.批价上行打开估值中枢上移空间:从历史数据可以看出,批价倍数和估值倍数基本呈正相关关系.当批价倍数越大,估值倍数越大的动机越强.若五粮液批价提升,茅五批价倍数将持续下行,茅五估值倍数有望下行,故带动五粮液的。

18、 6 2.1物质匮乏的计划经济时代,老窖凭借技术优势国家支持问鼎 . 6 2.1.1上世纪 50 年代,白酒产业发展缓慢 . 6 2.1.2浓香鼻祖老窖技术体系完善,在 1977 年前稳坐龙头地位 . 7 2.2计划经济转轨时期,汾老大产。

19、 锁定次高端白酒,未来发展可期锁定次高端白酒,未来发展可期 公司基本情况公司基本情况人民币人民币 项目项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入百万元 2,819 3,539 3,422 4,163 5,285 。

20、陆家嘴环路 1000 号恒生大厦 11 楼,200120 深圳深圳 福田区福华一路 6 号免税商 务大厦 32 层,518000 成都成都 中国 四川 自由贸易试验区 成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼, 610。