随着全球地缘政治的不稳定性增加和人工智能技术的快速发展，美国制造业回流政策可能取得更好效果，对中国的影响可能更为深远。粤开证券宏观团队指出，制造业回流是美国政坛共识，难以因政党更迭或国际关系变化而改变。特朗普2.0政府将通过关税、减税等政策措施继续促进制造业回流美国，中国面临的挑战具有长期性。中国应从供给和需求两大方面进行系统性应对：供给端加快建设现代化产业体系、大力发展先进制造业和新质生产力、保障产业链供应链安全；需求端加快建设全国统一大市场、提高居民收入和增强收入预期、改善消费场景。面对美国制造业回流政策的持续冲击，中国的应对需更具前瞻性和战略性。

美国推动制造业回流已成为两党共识，这一共识根植于美国经济的几大问题——贸易逆差不断增加、制造业就业减少、贫富差距日趋扩大、供应链安全与韧性存在风险。这些问题短期无法改变，意味着制造业回流政策具有长期性，难以因执政党更迭而变化。特朗普2.0政府将在此前基础上继续推动制造业回流：关税仍是重要工具，可能对所有出口至美国商品征收10%基准关税、对中国加征60%或更高关税；补贴政策会持续但方向可能调整，清洁能源补贴可能取消但《芯片法案》可能继续；产业方向上可能加大对人工智能和自动化的支持力度，5000亿美元“星际之门”AI基础设施计划已启动。中国是美国制造业回流第一来源国，2010-2023年间从中国回流美国的企业共1425家、就业岗位21万个，主要分布在计算机及电子产品、电气设备、运输设备、纺织服装、化学品等产业。

供给侧对策的核心是加快建设现代化产业体系，持续提高制造业的全要素生产率。具体包括：一是加快传统产业转型升级，加大技改补贴力度和实施范围，鼓励传统企业与人工智能龙头企业开展战略合作，推动企业的智能化、自动化和数字化改造；积极推动并购重组，深化供给侧改革，推动产业向产业链附加值更高的环节转移。二是产业链国内有序转移，优化产业链国内布局，打造以链主企业加配套企业形成的产业链集群，降低物流成本，建设承接平台，优化欠发达地区营商环境。三是大力发展先进制造业和新质生产力，加大对人工智能等领域的研发和财税补贴支持力度，对新兴产业营造适度宽松的监管环境，扶持培育中小企业，加大人才培养和培训。四是重视保障产业链供应链安全，发挥新型举国体制作用，加强关键技术攻关，聚焦集成电路、工业母机、基础软件等关键领域，加快技术攻关和成果应用，提升产业链供应链的自主可控能力。

需求侧对策的核心是积极扩大内需、拉动消费，充分发挥我国超大规模市场优势。具体包括：一是加快建设全国统一大市场，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，完善公平竞争审查制度，废除妨碍全国统一市场和公平竞争的各种规定和做法。二是提高居民收入和增强收入预期，进一步改善国民收入分配结构，通过完善税制、增加转移支付、加快农村土地市场化流转等方式，提高居民尤其是中低收入群体在国民收入分配中的比重；加大对特定群体的补助和支持，包括对失业大学生的补助、对农村老人群体的补贴、对于二孩以上家庭的特定补贴等。三是改善消费场景尤其是服务业的消费场景，坚决打击诈骗、假冒伪劣产品和不安全食品，优化消费政策和制度环境，完善消费者权益保护机制，提升消费便利度和满意度。通过供给和需求侧的双向发力，中国有望在应对美国制造业回流冲击时保持制造业的全球竞争力和吸引力。

表：中国应对美国制造业回流的策略框架

方向	策略	具体措施
供给侧	产业升级	技改补贴、AI合作、并购重组
	产业链转移	有序转移、降低物流成本、营商环境优化
	新质生产力	AI研发补贴、宽松监管、中小企业扶持
	供应链安全	关键技术攻关、集成电路/工业母机/基础软件
需求侧	统一大市场	打破地方保护、公平竞争审查
	居民收入	改善分配结构、特定群体补助
	消费场景	打击假冒伪劣、优化消费政策