财通证券最新报告指出，中国汽车出口正面临欧美市场的关税壁垒升级。欧盟已对中国电动车加征反补贴税（比亚迪17.0%、吉利18.8%、上汽35.3%），美国将电动车关税提升至100%。中国电动车及锂电池对欧出口依赖度从2017年12.5%升至2024年33.3%，对美依赖度14.4%，两大市场合计占近半壁江山。面对欧美阻力，新兴市场正成为增量来源。非洲、中东、中南美等地区电动车普及率低但增长潜力大，对巴西、沙特等国的出口增速远超欧美。比亚迪在泰国建厂、承诺在土耳其投资10亿美元、计划在巴西生产混动和电动汽车，中国车企正加速布局新兴市场。

中国电动车出口正面临自2020年以来最严峻的关税环境。欧盟方面，2024年10月欧盟委员会对中国电动汽车征收为期五年的最终反补贴税：比亚迪17.0%、吉利18.8%、上汽集团35.3%，其他合作公司20.7%，不合作公司35.3%。美国方面，拜登时期已将电动车关税从25%提升至100%，特朗普新任期可能进一步加码。中国电动车及锂电池对欧盟出口依赖度从2017年的12.5%升至2024年的33.3%，规模达314.3亿美元，是最大的单一出口市场。对美国依赖度14.4%，规模约135亿美元。两大市场合计占中国电动车及锂电池出口的近半壁江山。关税壁垒将直接抬高出口成本，压缩中国车企在欧美市场的价格竞争力。

在欧美市场受阻的背景下，新兴市场正成为中国汽车出口的新增长极。从出口增速看，近年来中国对新兴市场的电动车及锂电池出口增速显著高于欧美等发达市场。非洲、中东地区电动汽车普及率仍较低，但正迅速适应清洁能源转型。中南美地区处于电动车发展初期，中国对巴西的出口比重近年来不断提升。东盟国家物理距离近，也是中国对外出口的重要转口地区。主要新兴市场的增长驱动力各异：巴西——电动车渗透率低但政策支持力度加大，增长空间广阔；中东——沙特、阿联酋等国推动能源多元化，对中国电动车需求上升；非洲——埃塞俄比亚等国家鼓励电动车进口以降低石油依赖；东盟——泰国、印尼等通过税收优惠吸引中国电动车和电池投资。

面对欧美贸易壁垒，中国车企正加速推进海外建厂。东盟是最集中的投资地区：比亚迪在泰国罗勇府布局首个海外乘用车生产基地，哪吒在泰国生态智慧工厂已投产，五菱是首家在印尼建厂的中国车企。中东方向，比亚迪承诺在土耳其投资10亿美元建电车生产厂，利用土耳其与欧盟的关税同盟关系进入欧洲市场。南美方向，比亚迪计划在巴西巴伊亚州原福特工业园区制造混合动力和电动汽车。非洲方向，北汽在埃及建立电动汽车组装厂。欧盟方向，比亚迪匈牙利工厂、宁德时代匈牙利工厂等正在建设中。海外建厂可有效规避关税壁垒（在欧盟生产可免反补贴税、在土耳其生产可利用关税同盟），但也带来资本开支大幅增加、本地化供应链建设、政治风险等新挑战。

表：中国电动车厂商在新兴市场的投资建厂情况

地区	国家	厂商	投资内容
东盟	泰国	比亚迪	首个海外乘用车生产基地
东盟	泰国	哪吒	生态智慧工厂
东盟	印尼	五菱	首家在印尼建厂的中国车企
中东	土耳其	比亚迪	承诺投资10亿美元建电车厂
南美	巴西	比亚迪	原福特工业园区制造混动和纯电
非洲	埃及	北汽	建立电动汽车组装厂

中国汽车出海进入新阶段，面临结构性机遇与多重风险。机遇方面：第一，中国电动车产业链的全球竞争力形成出口的底层支撑；第二，新兴市场电动车渗透率低，增长空间广阔；第三，海外建厂可同时规避贸易壁垒和降低物流成本。风险方面：第一，欧美关税政策的不确定性使企业难以制定长期战略；第二，海外建厂面临政治风险，美国已有多名议员提议将中国电池企业列入实体清单；第三，新兴市场基础设施薄弱（充电网络、售后服务体系）；第四，汇率波动和地缘政治冲突影响投资收益。财通证券认为，中国汽车出海的长期趋势不变，但短期面临欧美市场阻力加大、新兴市场竞争加剧的格局演变。企业需在欧美高端市场保持技术领先、在新兴市场扩大份额、在海外建厂稳步推进三条战线同时发力，才能在全球汽车产业格局重塑中占据有利位置。