华创证券座椅报告深度梳理了新兴整椅企业的成长路径与竞争格局。继峰股份凭借收购格拉默积累的技术和品牌，从中高端座椅切入，已公告21个整椅定点（全生命周期销售金额888-935亿元），从自主品牌拓展至奥迪、宝马等豪华品牌。天成自控拥有三十年整椅经验，实现乘用车座椅全产业链一体化（骨架/发泡/面套/滑轨/调角器/电机等全自制），覆盖上汽、北汽、东风、比亚迪、蔚来等主流客户。整椅行业的“新势力”正加速崛起。

继峰股份通过收购格拉默，借助其全球品牌影响力与商用车整椅和高端乘用车内饰件技术积累，快速储备中高端座椅研发能力。截至2024H1，乘用车座椅研发人员较2022年末增加约130人，累计申请专利110余项、授权近70项，研发人员平均从业经验12.5年。

截至2025年1月，继峰已公告整椅定点21个，全生命周期销售金额888-935亿元。关键里程碑：2021年首次拿下自主品牌新能源整椅项目（2023年SOP），实现“0到1”突破；2023年突破奥迪（eQ5/eQ6/E6）和一汽大众（探岳整椅），进入传统豪华和燃油车领域；2024年突破德国宝马（全新平台，2027H2 SOP），实现海外高端座椅业务“0到1”突破。2024-2025年定点公告密度显著加快，体现客户认可度持续提升。

天成自控在整椅行业深耕三十年，产品从工程机械座椅、商用车座椅和航空座椅起步，2016年拓展至乘用车座椅。公司已实现乘用车座椅全产业链垂直一体化布局：座椅总装、冲压、焊接、海绵发泡、面套缝纫、滑轨、调角器、调高泵、电机、通风加热、座椅生产用各种模具等研发设计与生产制造能力全面具备。

公司在郑州、南京、宁德、武汉、天台均设有生产基地，计划在合肥、滁州、济南布局新产能。铝合金骨架汽车座椅等轻量化技术居于行业领先地位。截至2025年1月已公告定点21个，客户覆盖上汽、北汽、东风、奇瑞、江淮、比亚迪、蔚来等。2023年公司整体毛利率21%、净利率仅1.0%，随着乘用车座椅业务放量，盈利弹性可期。

上海沿浦是座椅骨架核心自主供应商，具备精密冲压、精密注塑、焊接及产品集成能力，拥有100多人的技术开发团队，在黄山、武汉、襄阳、郑州等多地具备就近配套能力。公司已获得高铁整椅产品系列供货资质证书，依托骨架核心技术，有望从骨架拓展至乘用车整椅全产业链。

新泉股份作为内饰件自主龙头，在特斯拉、吉利、奇瑞、理想中拥有较高份额，产品品类已从仪表板、门板拓展至轮眉、尾门、座椅背板。公司研发能力不逊于外资，依托性价比、响应速度和客户资源优势，有潜力进军座椅国产化赛道。

整椅企业的成长路径清晰：研发突破→获取定点→SOP量产→盈利释放。继峰和天成均已完成“0到1”的研发突破和客户验证，当前正处于定点加速、量产爬坡、盈利拐点临近的阶段。建议关注：继峰股份（国内外定点加速落地、突破豪华品牌、海外座椅业务从0到1）、天成自控（全产业链一体化、轻量化技术领先）、上海沿浦（骨架龙头向整椅延伸）、新泉股份（内饰龙头品类拓展）。

表：新兴整椅企业定点对比（截至2025年1月）

维度	继峰股份	天成自控
公告定点数量	21个	21个
全生命周期金额	888-935亿元	—
核心客户	蔚来、理想、奥迪、大众、宝马	上汽、北汽、东风、奇瑞、比亚迪、蔚来
关键突破	2024年突破德国宝马	全产业链一体化自制
技术特点	中高端座椅研发	铝合金骨架轻量化