速冻食品行业在春节旺季呈现“此消彼长”的分化特征。海通国际研究报告显示，2025年1月速冻行业收入145亿元，同比增长3.2%。传统速冻产品需求较为疲软，预制菜产品需求表现亮眼。肯德基等大B客户率先开启提价，行业“内卷”程度中长期有望缓解。头部企业凭借品牌影响力和规模优势对中小厂商形成挤压，中小餐饮表现优于大型餐饮，客单价持续承压。

2025年1月速冻行业收入145亿元，同比增长3.2%。由于气候原因及2023年末至2024年初的基数原因，春节备货旺季早于去年同期节奏到来，12月增速已有所提升。进入1月，春节旺季效应延续，但1Q25需求增长整体承压。

春节期间传统速冻产品（水饺、汤圆、包子等）需求较为疲软。传统品类渗透率已较高，增长空间有限，且在消费偏弱的背景下，消费者对传统速冻产品的价格敏感度上升，品牌溢价空间收窄。预制菜产品需求表现亮眼，成为速冻行业增长的主要驱动力。预制菜解决了家庭宴请和聚餐场景中“备菜繁琐”的痛点，在春节期间的消费场景适配性更强。

从价格端看，4Q24以来持续进行的线上购物节期间，速冻产品各厂商促销力度增加，出厂价有所下行。抢眼的新品表现较少，行业产品结构相对稳定，促销力度增加对单品的销售表现有较好的提振作用。

速冻食品春节分化表现

品类	春节表现	驱动因素
传统速冻（水饺/汤圆等）	疲软	渗透率高、价格敏感度上升
预制菜	亮眼	家庭宴请场景适配、解决备菜痛点

速冻食品行业“内卷”程度有望在中长期得到缓解。下游环节中，大B客户肯德基率先开启提价，这是行业价格竞争趋缓的重要信号。肯德基于12月启动两年来首次涨价，反映成本压力和品质竞争取代单纯的价格竞争成为行业主旋律。

肯德基的提价行为对速冻食品行业的传导具有积极意义。速冻食品作为餐饮供应链的重要环节，大B客户的采购价格直接影响上游供应商的盈利空间。若更多餐饮客户跟进提价，速冻食品行业的整体价格环境将得到改善，企业在保证品质的前提下获得合理的利润空间。

大型商超表现较弱，中小商超表现稳定。中小餐饮表现优于大型餐饮，客单价持续承压，宴席场次有所减少，呈现下滑趋势，线上动销有所增长。渠道结构的变化要求速冻食品企业灵活调整渠道策略，加大对中小餐饮和线上渠道的投入。

头部厂商通过较强的品牌影响力以及规模优势，对中小厂商形成挤压。在行业整体增速放缓、成本压力犹存的背景下，中小速冻食品企业在品牌、渠道和规模上均处于劣势。头部企业凭借规模效应实现更低的单位成本和更广泛的渠道覆盖，在行业竞争中持续扩大市场份额。

抢眼的新品表现较少，行业产品结构相对稳定。速冻食品行业的产品创新速度较前几年有所放缓，促销力度增加对单品的销售表现有较好的提振作用。但促销驱动而非创新驱动的增长模式可持续性有限，行业需要真正有竞争力的新品来激活增量需求。

预制菜品类是少数具有创新亮点的方向。预制菜企业在产品研发（还原度、保鲜技术）和渠道拓展（餐饮定制、新零售）方面持续投入，推动了该品类的快速增长。安井食品、千味央厨等头部速冻企业通过预制菜业务实现了高于行业的增长。

展望2025年，速冻食品行业有望实现传统品类触底企稳、预制菜品类持续发力的格局。传统速冻产品经历2024年的调整后，渠道库存已降至合理水平，2025年有望实现低个位数增长。预制菜品类仍处于高速成长期，预计2025年增速有望保持在10%以上，成为速冻行业增长的核心引擎。

B端提价的传导效应值得关注。肯德基率先提价后，若更多餐饮客户跟进，将改善速冻食品行业的整体价格环境。头部企业在价格环境改善中受益最为明显，盈利修复弹性较大。

建议关注安井食品（预制菜布局领先、速冻龙头）、千味央厨（餐饮定制、大B客户），以及受益于预制菜品类快速增长的速冻食品板块。速冻食品行业在消费偏弱背景下仍具一定的防御属性，传统品类的刚需消费和预制菜的增量成长形成组合优势。