国盛证券在其家用电器报告中，对小家电和清洁电器赛道给出了"寻找产品与渠道阿尔法"的判断。2024年扫地机行业在国补政策和产品升级的双重驱动下实现量价齐升——全渠道销额同比增长46.6%，均价提升3.8%。但行业格局发生显著变化——石头科技以26.1%的市占率位居行业第一，科沃斯同比下滑8.7个百分点至25.1%，云鲸和追觅以超过行业均值的增速快速追赶。报告认为，在格局未稳的背景下，企业仍需不断加强产品、渠道、品牌实力，行业改善充分传导至报表端较为困难。

2024年扫地机行业表现亮眼。1-11月全渠道扫地机销额同比增长46.6%，销量同比增长38.4%，均价提升3.8%，实现量价齐升。上半年的恢复主因同期基数较低以及各家新品推出时间相比同期提前；8月以来，地方政府积极响应以旧换新国补政策，清洁电器虽不属于国补八大类，但地方出资补贴下，除港澳台外全国31个省市自治区中28个出台了针对扫地机器人的补贴，补贴力度大部分维持在20%，个别省份如四川给到30%。

分价格段看，产品结构持续升级。2024年1-11月扫地机器人线上主流价格段为3500-4000元，占比22.0%；增长最快的价格段为3000-3500元（+2.4pct）和4000-4500元（+2.2pct）；2000元以下产品市占率明显下滑。均价提升的原因在于：一是产品持续升级，2024年1-11月激光+视觉导航产品销量同比增长18.7%，单一激光导航产品同比下滑23.0%；二是以旧换新补贴使消费者能以更低价格购买更高配置产品，中高端需求进一步释放。

展望2025年，家电以旧换新中央财政补贴延续有望为行业增长托底。但国盛证券也指出，2024年需求提前释放后，若2025年无明显产品力升级或价格下沉，行业增速不易维持高水平。

表：2024年扫地机器人行业量价表现

指标	2024年1-11月表现	驱动因素
全渠道销额同比	+46.6%	国补政策+新品频出
全渠道销量同比	+38.4%	基数效应+需求释放
均价同比	+3.8%	产品结构升级（激光+视觉导航替代单一激光）
主流价格段	3500-4000元（占比22%）	中高端产品需求释放

2024年扫地机器人行业竞争格局发生显著变化。据奥维云网数据，2024年1-11月线上扫地机销额市占率中，石头科技以26.1%位居行业第一，在国内竞争力稳步提升；科沃斯同比下滑8.7个百分点至25.1%，退居第二；云鲸、追觅追赶速度较快，同比分别增加6.0和2.3个百分点，位居第三、四位。行业CR4达85.7%，同比提升0.9个百分点。

科沃斯市占率下滑的原因值得深入分析。2024年扫地机产品并未出现大的产品力跃升，全功能基站已成为主流，各家公司产品趋于接近，竞争更为激烈。科沃斯于2024年初推出T30PRO补足3000-3500元产品矩阵，在此价格段销量市占率提升了12.1个百分点。然而随着各家主流产品价格段下沉、高端旗舰产品推陈出新，科沃斯在2500-3000元价格段市占率下滑15.2个百分点，在3500元以上价位段同样出现大幅下滑。

从行业整体看，格局未稳意味着没有企业可以高枕无忧。国盛证券认为，扫地机行业仍处于发展阶段，产品每年持续迭代出新，企业需要在产品创新、营销、渠道铺设上进行大量投入，但市场和营收端的成果可能需要更长周期的等待。

除扫地机外，科沃斯还有约一半收入来自洗地机，而洗地机行业的以价换量趋势对企业经营造成了直接冲击。2024年1-11月洗地机全渠道销额增长12.1%，销量增长30.5%，均价下滑16.4%。2000元以下价格带占比上升，线上1000-1500元价格带行业销量占比达16.9%，同比提升9.7个百分点，成为洗地机增速最快的价格段。

洗地机行业正处于成长期，这一阶段的特点是竞争者众多、产品竞争力提升与价格下行并行。对于企业来说，不仅要具备价格竞争力，同时要持续投放费用吸引消费客群，对企业毛利率和净利率均产生冲击。国盛证券认为，洗地机行业暂时没有看到竞争放缓趋势，仍处于洗牌阶段。

费用投放同样未见下行趋势。无论扫地机还是洗地机，行业格局未稳固，企业需要持续投入研发和销售费用，但市场成果的兑现可能需要更长时间。此外，石头科技的主战场——海外市场也面临增长放缓和竞争加剧的压力，中国企业出口美国或面临加征关税风险。

2024年12月17日，微信小店开启"送礼物"功能灰度测试，截至2025年1月19日已正式上线。该功能将送礼过程中最繁琐的两步——询问收货地址和心仪款式——进行简化，用户可自行选择礼物完成支付，接收方填写地址后确认收下。

微信小店可与微信生态所有元素连接，商家可通过视频号、广告投放、搜一搜、公众号接入公域流量，同时借助小程序、企业微信、社群沉淀私域用户。国盛证券认为，微信小店有望成为社交电商新机遇，未来的想象空间足够巨大。

家电品类中，小家电具有客单价低、礼赠属性强、线上销售占比高的特点，与"送礼物"场景匹配度高。飞科、倍轻松等小家电品牌均设有微信商城销售入口，后续有望提振经营活力。参考倍轻松在2023年抖音快速发展之际，精准把握渠道红利推出爆款产品N5Mini肩颈按摩椅，结合头部达人带货获得销额高速增长的经验，微信小店送礼功能有望成为小家电品牌的新一轮渠道红利。

出口链方面，国盛证券建议关注潜在收入与业绩增速高、能有效规避对美关税风险的标的——欧圣电气（马来西亚工厂已投产，2024年前三季度收入+56.1%）、德昌股份（越南基地投产、泰国项目启动，2024年前三季度收入+40.3%）。