国信证券发布的煤化工行业报告指出，煤制烯烃在成本端具备显著竞争优势。2024年煤制和油制烯烃平均含税成本分别为7319和8373元/吨，煤制烯烃成本优势约1055元/吨。在主流煤化工产品中，煤制烯烃单吨煤耗约4吨标准煤，使用西部地区低价煤炭生产烯烃再运输到消费地，经济效益较高。截至2024年底，西北地区规划的煤化工项目总投资额已超万亿元，以煤制油、煤制气、煤制烯烃等主流现代煤化工产品为主。

2024年四季度以来布伦特原油价格在75美元/桶上下震荡，而煤价有所下滑。据卓创资讯，2024年煤制烯烃和油制烯烃平均含税成本分别为7319和8373元/吨，煤制烯烃成本优势约1055元/吨。原油价格虽受地缘冲突影响反复拉锯，但整体供需依然偏紧，石油需求温和复苏背景下油价仍有望维持较高区间。煤价下滑将进一步扩大煤制烯烃的成本优势。聚乙烯、聚丙烯各工艺产能占比中，油制烯烃分别占78%和54%，煤制烯烃仍有较大提升空间。

在主流煤化工产品中，煤制烯烃的单吨煤耗相对较高，生产乙烯和丙烯时单吨能源消耗约4吨标准煤左右。这意味着使用西部地区低价煤炭生产成烯烃产品，再运输到其他地区消费的经济效益较高，更大程度节省运力。煤化工行业能耗限额标准中，煤制烯烃（乙烯和丙烯）单位产品能源消耗限定值为4500 kgce/t、准入值4000 kgce/t、先进值3700 kgce/t。新疆地区坑口煤价仅250元/吨（全国最低），内蒙古约455元/吨，在西北地区布局煤制烯烃项目的原料成本优势显著。

截至2024年底，西北地区规划的煤化工项目总投资额已达一万亿元左右。重大项目包括：国家能源集团哈密能源集成创新基地（1700亿元，煤制油400万吨，首个应用二代技术直接液化煤制油项目）；陕煤集团榆林化学（1760亿元，1500万吨/年煤炭分质清洁高效转化示范项目二期）；中煤集团新疆煤制气（320亿元，40亿方/年煤制天然气）；内蒙古宝丰煤基新材料（476亿元，80万吨/年煤制烯烃）。项目以煤制油、煤制气、煤制烯烃等主流现代煤化工产品为主，多位于内蒙古鄂尔多斯、陕西榆林、宁夏宁东、新疆准东四个现代煤化工产业示范区。

表3：西北地区投资超百亿煤化工重点项目

项目	地点	投资额（亿元）	核心产能
国家能源集团哈密能源集成创新基地	新疆	1700	400万吨煤制油
陕煤集团榆林化学示范项目二期	陕西	1760	1500万吨煤炭分质利用
内蒙古宝丰煤基新材料	内蒙古	476	80万吨煤制烯烃
中煤集团新疆煤制气	新疆	320	40亿方/年煤制天然气

2024年5月国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》要求严格合理控制煤炭消费，加强煤炭清洁高效利用。2024年9月《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》提出有序发展煤炭原料化利用，加快煤制油气战略基地建设，推动煤化工与绿电、绿氢、储能、CCUS等耦合发展。2022年原料用能不纳入能源消费总量控制政策明确用于生产烯烃、芳烃、醇类、合成氨等产品的煤炭属于原料用能范畴，为煤化工产业发展提供政策空间。双碳背景下，煤制烯烃等现代煤化工在保障能源安全与促进煤炭清洁高效利用方面仍具战略价值。

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