国盛证券研究所报告指出，全球汽车市场空间广阔，欧美乘用车市场合计占比28%，国内零部件企业供应比例较低，未来发展空间大。外资车企在海外主要区域市场占比高，降本需求迫切，引领国内供应商出海建厂。目前零部件企业海外扩产主要集中在墨西哥、东南亚地区。主机厂引导下，零部件企业出海建厂潜在订单充足，且外资车企给予更优惠商务条款，海外市场有望成为零部件企业中长期发展的核心驱动力。

2023年全球乘用车销量6527万台，同比增长11%，其中美国占比5%，欧洲占比23%，欧美市场合计占比28%。2023年及2024年1-11月全球销量前十车企均为外资品牌，海外市场主要由外资车企主导。2023年欧洲市场前十大车企均为外资，美国市场同样由通用、福特、丰田等主导，墨西哥市场则被大众、通用、日产等占据。若国内零部件企业切入外资车企的海外市场供应体系，预计有望较大地拉动业绩增长。

合资品牌普遍战略收缩，德国大众计划削减70万辆德国产能并裁员3.5万人，福特欧洲裁员4000人，通用中国计划裁员并关闭部分产能，日产与本田官宣合并。与此同时，加征关税推动国内车企出海建厂，比亚迪、赛力斯、广汽、长安、长城均已在海外布局产能，地区包括东南亚、欧洲、南美，大部分工厂预计2024年起陆续投产。2024年奇瑞控股出口销量114万辆（+21%），上汽集团出口104万辆，比亚迪出口41万辆，出口成为车企销量重要增量。

欧美车企对就近配套需求较高，零部件企业在海外扩产主要集中在墨西哥。拓普集团在墨西哥新莱昂州布局轻量化底盘、内饰系统、热管理系统及机器人执行器；旭升集团在墨西哥科阿韦拉州布局熔铸、挤压、压铸、精密加工；爱柯迪在墨西哥瓜纳华托州布局铝合金压铸；新泉股份在墨西哥阿瓜斯卡连特斯州布局内饰件；银轮股份在墨西哥新莱昂州布局热管理产品；福耀玻璃在美国俄亥俄州、南卡罗莱纳州等多地布局汽车玻璃生产。随欧美加征关税，部分企业选择在东南亚建厂，嵘泰股份、斯菱股份、恒帅股份、浙江荣泰等在泰国布局，爱柯迪在马来西亚布局。

复盘汽车零部件企业国际化进程：第一阶段通过收并购出海，但因文化、成本差异整合困难；第二阶段跟随Tier1出海建厂，但海外原材料、人工成本较高，多数未贡献净利润；第三阶段跟随主机厂出海建厂，主机厂为实现海外业务降本，引领国内供应商出海建厂并给予一定价格优惠，改善零部件企业经营环境，最终实现主机厂成本下降、零部件发展空间扩大的双赢局面。海外零部件企业盈利能力差（2023年法雷奥、电装、麦格纳、李尔销售净利率均不超6%），国内供应商有望凭借高效管理+自动化生产+成本低+响应更快速等优势获得更高市场份额。

地区	主要企业	布局产品
墨西哥	拓普集团、旭升集团、爱柯迪、新泉股份、银轮股份、三花智控、模塑科技	轻量化底盘、压铸、内饰件、热管理、铝合金压铸
美国	福耀玻璃、恒帅股份、瑞可达	汽车玻璃、清洗系统、连接器
泰国	嵘泰股份、斯菱股份、恒帅股份、浙江荣泰、三花智控、兴瑞科技	精密压铸、轴承、电机、云母材料、制冷部件
欧洲	新泉股份（斯洛伐克）、银轮股份（波兰）、星宇股份（塞尔维亚、匈牙利）	内饰件、热管理、车灯