炼焦煤市场延续弱势运行。截至1月23日，京唐港山西产主焦煤库提价1490元/吨，周环比下跌40元/吨，同比下跌42.7%。产地临汾肥精煤车板价1400元/吨周环比持平。信达证券研究报告指出，炼焦煤市场处于供需双弱状态，焦炭价格持续提降，独立焦化企业吨焦亏损扩大至27元/吨，上游焦煤价格承压运行，短期难有明显反弹。

京唐港主焦煤价格从2024年初高位持续回落，本周跌至1490元/吨，同比降幅达42.7%。产地价格相对稳定，临汾肥精煤车板价1400元/吨周环比持平，兖州气精煤1120元/吨持平，邢台1/3焦精煤1400元/吨持平。国际炼焦煤方面，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价201.4美元/吨，周环比上涨1.6美元/吨（+0.78%），国际价格企稳回升，但同比仍下降40.69%。国内外价差收窄，进口煤对国内市场的冲击边际减弱。

截至1月24日，样本炼焦煤矿井开工率78.56%，周环比下降9.0个百分点，降幅显著大于动力煤。部分煤矿提前停产检修，炼焦煤供给收缩幅度更大。生产地炼焦煤库存412.6万吨，周环比下降25.8万吨（-5.88%），产地库存去化明显。六大港口炼焦煤库存454.3万吨，周环比下降7.0万吨（-1.52%）。产地和港口库存均呈下降趋势，供给收缩对价格形成边际支撑。

截至1月24日，独立焦化企业吨焦平均利润为-27元/吨，周环比下降20元/吨，已连续多周处于亏损状态。唐山产一级冶金焦价格1845元/吨，周环比下跌55元/吨。焦炭价格持续提降，焦化企业为减少亏损而降低开工率，减少对焦煤的采购需求。全国高炉开工率78.0%，周环比增加0.8个百分点，但钢厂焦炭库存716万吨周环比+32.86万吨，补库接近尾声。

2024年中国进口炼焦煤1.22亿吨，同比增长19.3%，进口煤大幅增加是压制国内炼焦煤价格的重要因素。2025年供给端国内安监常态化叠加部分煤矿资源枯竭，产量增量有限；需求端稳增长政策有望带动钢材需求边际改善。若节后终端需求复苏超预期，炼焦煤价格有望触底反弹。重点关注节后高炉开工率回升节奏和焦化利润修复情况。

2026年1月炼焦煤核心价格与库存数据

指标	数据	周环比	同比
京唐港主焦煤库提价	1490元/吨	-40元/吨	-42.7%
临汾肥精煤车板价	1400元/吨	持平	—
炼焦煤矿井产能利用率	78.56%	-9.0pct	-6.7%
独立焦化企业吨焦利润	-27元/吨	-20元/吨	—
澳大利亚峰景矿到岸价	201.4美元/吨	+1.6美元/吨	-40.69%