医疗设备集采正在从试点走向扩面。西南证券研究报告指出，2025年预计各地医疗设备集中采购将持续推进，以省级/城市为单位开展的集采已覆盖安徽省、海南省、四川省、福建省、常州市、苏州市、无锡市、临沂市、北京、深圳等地区。采购品类以超声、CT、MR、医用内窥镜为主。中低端产品线价格普遍有所下降，以价换量，高端产品价格尚可。设备全国集采的可能性较低，主要因资金来源不统一以及设备参数和系统差异较大。

2025年预计各地医疗设备集中采购将持续推进，竞争降价。设备全国集采的可能性较低，主要因为资金来源不统一以及设备参数和系统差异较大。目前执行的设备集采以省级/城市为单位，已开展集采的地区包括安徽省、海南省、四川省、福建省、常州市、苏州市、无锡市、临沂市、北京、深圳等地区。采购的品类多为超声、CT、MR、医用内窥镜等设备为主。预计2025年会有更多以城市/医联体/省为单位开展的采购。

医保局连续出台一系列医疗服务价格项目立项指南，医疗服务费用管控预计也会倒逼医院缩减成本。医院资金紧张下，后续亦有减少设备采购价格的预期。从中低端产品线来看，价格普遍有所下降（受到部分省市医联体设备集采影响），以价换量，中低端设备出货量有望提升。高端产品价格尚可，大型三甲医院对高端影像设备的需求仍较为刚性。国产设备企业在集采背景下需要平衡价格与市场份额，具备规模优势和成本控制能力的企业更具竞争力。

医疗设备集采与国产替代是并行推进的两个趋势。集采降价压力下，国产设备凭借性价比优势有望进一步提升市场份额。超声设备国产化率约为60%（按销售数量），迈瑞占36%、开立7%。消化道软镜国产化率已快速提升至17%，呼吸科国产化率已提升至28%。在集采扩面的背景下，具备高端产品线布局、成本控制能力强的国产龙头企业有望在市场份额和利润率之间取得更好平衡。2025年预计会有更多以城市/医联体/省为单位开展的采购。

迈瑞医疗在监护仪、超声、麻醉机等领域市占率领先，2月招投标6.1亿元（+85%），头部效应明显。联影医疗2月招投标3.9亿元（-3.8%），高端产品价格尚可，中低端受集采影响承压。开立医疗2月招投标1亿元（+108%），超声和内窥镜双轮驱动。澳华内镜2月招投标0.3亿元，软镜国产替代逻辑持续。在集采降价和以旧换新政策双重作用下，头部企业凭借产品线完善、品牌优势和规模效应，有望进一步巩固市场地位。

设备集采扩面短期对设备企业毛利率形成压力，但长期有利于国产龙头提升市场份额。中低端产品以价换量，出货量增长有望对冲价格下降影响。高端产品价格相对坚挺，布局高端产品线的企业盈利能力更有保障。建议关注产品线完善、高端产品布局领先的龙头设备企业：迈瑞医疗（全产品线，超声市占率第一）、联影医疗（CT/MR高端影像）、开立医疗（超声+软镜）、澳华内镜（软镜国产替代）。政策目标到2027年设备投资增25%，持续的政策托底将为设备板块提供长期增长支撑。