中诚信国际2025年光伏制造行业展望报告指出，2024年以来光伏制造产业链各环节供需失衡加剧，价格持续探底，行业整体亏损面扩大。多晶硅致密料均价跌至4万元/吨，已脱离成本定价逻辑，硅料企业全部处于亏损态势。本文基于中诚信国际研报，从需求、供给、价格、财务四个维度深入分析光伏制造行业的供需格局与产能出清进程。

2023年国内光伏新增装机216.3GW，同比增长148%，太阳能累计装机容量超过水电成为全国第二大电源。2024年以来，受土地资源限制、并网消纳问题以及上网电价变动影响，1-10月太阳能发电新增装机181.3GW，27.17%的增速已较上年大幅放缓。CPIA预测2024年全年新增装机量230-260GW，增速降至6.33%-20.20%。

出口方面，2024年1-10月出口量约204GW，同比增长约17%，但增速较上年的35.42%明显下滑。欧洲市场需求一般，1-10月出口量同比下降8%；中东地区表现亮眼，出口量同比增长超110%。出口退税率从13%下调至9%，短期内将进一步挤压企业利润空间，但长远看有利于加速落后产能淘汰。

硅料环节产能翻倍扩张，2022-2023年国内硅料产能实现快速翻倍。截至2024年10月末，硅料产能247万吨，较年初增加17万吨。但几乎全部多晶硅企业处于检修或降负荷状态，在产企业不足10家，开工率不足50%。硅片环节产能突破900GW，1-10月产量608GW，按静态测算开工率亦不足60%。

硅料头部企业CR4超70%，颗粒硅凭借成本及品质优势应用前景广阔。硅片市场呈“双寡头”格局，TCL中环和隆基绿能合计产能占近40%。182mm和210mm大尺寸硅片市占率超80%，N型硅片占比提升至24.7%，龙头企业加速布局大尺寸、薄片化及N型硅片。

多晶硅致密料均价从2022年高点约300元/千克持续下跌至2024年10月末的4万元/吨，跌幅超85%，已脱离成本定价逻辑。硅片价格从3-4元/片跌至1.6-1.7元/片，低于全行业现金生产成本。电池片方面，N型TOPCon从0.47元/W降至0.32元/W；组件中标价格跌至0.73元/W，逼近行业生产成本。

截至2024年10月末，多晶硅库存累计35.8万吨，硅片库存积压严重，电池片库存在20-30天，组件库存1-1.5个月，需较长时间消化。产业链各环节库存高位运行，价格反弹空间较为有限。

2024年前10个月光伏行业投产/开工/规划项目数量同比下降超75%。通威股份、大全能源于2024年12月公告将逐步对多晶硅产能进行阶段性有序减产控产。亿晶光电、TCL中环、隆基绿能、新特能源、京运通、晶澳科技等多家企业宣布项目终止或延期。

头部企业可凭借新技术降本提效，成本明显低于二线企业，在产品价格长期低迷的情况下优势更加凸显。预计头部厂家市占率将继续提高，二线企业面临淘汰，行业产能有望逐步出清。但硅料去产能为行业供给侧改革开启序幕，后期新增产能投产节奏及复产情况存在一定不确定性。

光伏制造行业核心供需数据

指标	2024年数据	同比变化/趋势
国内新增光伏装机	230-260GW（预测）	增速降至6.33%-20.20%
多晶硅致密料均价	4万元/吨	跌超85%，历史低点
硅料开工率	不足50%	在产企业不足10家
多晶硅库存	35.8万吨	高位累积
样本企业净利润	-262.90亿元（前三季度）	行业全面亏损