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【研报】“碳中和”下新能源的加速增长和供需失衡（87页）.pdf

上传人：木*** 编号：34348 2021-04-20 PDF PDF 87页 2.34MB

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(1) 需求：由于疫情影响弱化叠加光伏经济性提升，预计2021年全球需求将达到170GW，同增34%;(2) 竞争格局：一体化竞争和供应链管理提高行业壁垒，扩产集中在龙头企业，格局逐步优化;(3) 产业链：硅料供需偏紧、EVA树脂供需持续紧张、硅片价格因供给释放节奏以及成本曲线支撑或好于预期、电池盈利处于底部区间、玻璃供需阶段性缓解;(4) 当前行业2021年估值平均数26，性价比较高，推荐：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、亚玛顿、阳光电源、爱旭股份，关注：大全新能源、福莱特、信义光能、锦浪科技、天合光能。风电需求：虽然陆风抢装回调，但考虑海风抢装以及海外稳步增长，预计2021年全球需求将达到97.4GW，同增5%

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报告速读

本文主要内容概括如下： 1. 光伏行业：2021年全球光伏需求预计达到170GW，同比增长34%，主要受疫情影响减弱和光伏经济性提升推动。产业链中，硅料供需偏紧，EVA树脂持续紧张，硅片价格因供给释放节奏及成本曲线支撑或好于预期，电池盈利处于底部区间，玻璃供需阶段性缓解。 2. 风电行业：2021年全球风电需求预计达到97.4GW，同比增长5%，风电的电力系统平衡属性长期空间仍大。零部件可全球供应平滑国内市场波动，同时大型化和海风有利于提升零部件盈利能力，零部件将穿越周期实现高成长。 3. 新能源汽车行业：2021年主要车企将投放多款新车型，包括特斯拉的Model Y、CyberTruck，比亚迪的秦Plus DM-i、宋PLUS DM等。大众的MEB车型周期开启，预计2021-2023年销量分别为86.4767万、129.5930万、158.6950万辆。比亚迪预计2021年销量达40.9万台，2022年达81.25万台。特斯拉预计2021年交付量达99.7646万台，2022年达133.74万台。