车企的成本结构差异直接决定了盈利能力的差距。华创证券将车企总成本拆解为COGS（营业成本）、销售费用、管理费用、研发费用和财务费用五大组成部分，并对海外和国内车企进行横向与纵向对比。2024年车企总成本结构大致为：COGS 86%+销售费用6%+管理费用3%+研发费用5%+财务费用0%。横向对比，海外研发费用和销售费用占比更高，主因海外人工成本显著偏高；纵向对比，近五年国内销售和研发费用占比持续提升，而海外因COGS占比上升（原材料成本上涨）导致销售和研发占比被动下降。华创证券认为，国内车企在电动智能竞争背景下持续加大销售和研发投入，是自主品牌竞争力提升的重要支撑。

从投入角度，2024年车企总成本可拆解为：COGS 86%+销售费用6%+管理费用3%+研发费用5%+财务费用0%。COGS是最大的成本构成项，直接影响毛利率水平。2024年国内自主COGS/总成本87.1%>海外普通86.1%>海外豪华85.6%。近五年海外普通+1.2PP、海外豪华+0.3PP，体现原材料价格变化的影响；国内自主仅+0.1PP，因销管研投入占比提升而相对稳定。

若COGS/总成本与毛利率同时提升，说明车企议价能力强，成本压力能更多向下游传导。海外车企中除沃尔沃外COGS/总成本均提升且毛利率同步提升，国内车企COGS/总成本提升的上汽自主/长安自主/广汽自主/比亚迪中仅长安自主毛利率同步提升，反映国内车企在成本传导能力上仍有差距。

2024年销售费用/总成本：海外普通6.9%>海外豪华6.1%>国内自主5.6%。近五年趋势分化明显：海外普通-1.7PP、海外豪华-0.3PP，而国内自主+0.6PP。国内销售投入占比加大，与电动化趋势下销售模式变化（直营、线上营销占比提升）及行业激烈竞争有关。海外车企销售投入占比下滑，一方面是COGS占比上升的被动结果，另一方面也反映海外竞争格局相对稳定。

从转化效率看（销售费用/营收），2024年海外普通6.2%>海外豪华5.7%>国内自主5.5%，海外略高0.5-1.0PP。近五年海外豪华-0.5PP、海外普通-2.0PP、国内自主+0.3PP，国内与海外差距在缩小，与国内汽车营销向消费电子靠近、价格战持续等有关。

研发费用/总成本：2024年海外豪华5.4%>国内自主4.7%>海外普通4.3%。近五年国内自主+0.9PP、海外豪华-0.1PP、海外普通-0.4PP，国内研发投入持续增加，与海外的差距显著缩小，反映电动智能竞争下国内车企研发支出强度提升。

从现金流角度（研发支出/总成本，含资本化研发开支），2024年海外豪华8.0%>国内自主6.0%>海外普通5.0%。近五年海外豪华+1.5PP、国内自主+0.7PP、海外普通+0.1PP。研发费用率（含摊销）与研发支出率（现金流）的差异主要来源于研发资本化比例——国内车企历史上研发支出强度实际高于海外普通，但因资本化处理导致费用端表现不同。

薪酬/总成本：2024年海外普通12.2%>海外豪华11.6%>国内自主9.3%，海外高于国内2-3PP，主因海外人力成本更高。近五年均有所下降（海外豪华-1.9PP、海外普通-1.5PP、国内自主-0.6PP），因原材料成本上涨使BOM占比提升、薪酬占比被动下降。从薪酬/营收看，海外普通11.2%>海外豪华10.8%>国内自主9.3%，同样反映海外人工成本优势。

折旧摊销/总成本：2024年海外豪华6.8%>国内自主5.6%≈海外普通5.6%。近五年海外豪华-0.8PP、海外普通-1.9PP、国内自主-1.4PP。国内自主与海外差距缩小，反映产能利用率改善与折旧摊薄效应。折旧摊销/营收方面，个体差异大于车系差异，2024年海外豪华5.8%、国内自主5.4%、海外普通4.8%。

表：车企成本结构核心指标对比（2024年）

成本指标/总成本	海外豪华	海外普通	国内自主
COGS/总成本	85.6%	86.1%	87.1%
销售费用/总成本	6.1%	6.9%	5.6%
管理费用/总成本	2.6%	4.7%	2.6%
研发费用/总成本	5.4%	4.3%	4.7%
薪酬/总成本	11.6%	12.2%	9.3%
折旧摊销/总成本	6.8%	5.6%	5.6%