2025年是全球保险公司第三年按照IFRS 17编制财务报告，也是中国样本深度扩容后的关键观察窗口。毕马威这份覆盖63家保险公司的年度研究报告，从会计政策与披露、关键绩效指标两大维度穿透分析，揭示了IFRS 17准则在第三年执行期的核心特征——会计政策变更从8家增至14家、会计估计变更涉及36项调整、合同服务边际释放比例稳定在8%-10%、新业务合同服务边际的区域差异与调整项分化。本文系统呈现了全球保险财务报告的最新实践图景。

毕马威在全球范围内挑选了63家保险公司，对其2025年年度报告（第三年按照IFRS 17编制）展开分析，涵盖4家以6月30日为会计年度截止日的保险公司。样本覆盖非洲、美洲、亚太区、欧洲等多个地区，业务板块涵盖寿险及健康险、非寿险、再保险、综合型、银保类等多元类型。中国样本实现深度扩容，为中国险企的IFRS 17执行实践提供了丰富的行业对标参照。

研究围绕两大维度展开。会计政策与披露方面，深度剖析各保险公司依据IFRS 17及IFRS 9制定的会计政策、重要判断及披露事项，包括会计政策与会计估计变更、计量模型适用性标准、折现率、合同服务边际与责任单元、置信水平与非金融风险调整、披露的汇总层级、保险风险相关披露。关键绩效指标方面，重点研究新业务合同服务边际、综合成本率、营运利润等核心指标。

IFRS 17的披露要求总体上提升了保险公司会计政策的透明度，但各公司在披露质量与详细程度上仍存在差异——部分保险公司能结合自身实际详细披露具体核算方法与重要判断，亦有部分主体采用通用性模板化表述。中国样本公司在会计政策及披露层级上呈现出高度的统一性，但与全球保险公司相比，在整体披露偏好上更倾向于采用通用模板及叙述性表达。

2025年度，4家保险公司披露了IFRS 17相关的会计政策变更，另有2家披露了前期差错更正。会计政策变更的方向包括：对于采用保费分配法计量的保险合同将保险获取现金流量变更为递延摊销、将保险合同金融变动额分解计入当期保险财务损益和其他综合收益、将外部通货膨胀假设变更的影响反映在保险合同金融变动额而非保险服务费用等。一家保险公司指出将在2026年度作出风险缓释工具应用的会计政策变更，标志中国险企可能开启RMO应用窗口。

36家保险公司将新业务合同服务边际列为关键绩效指标，所有寿险及健康险公司及83%的再保险公司披露该指标。非寿险公司更普遍采用综合成本率（93%披露），所有再保险公司均披露该指标。48家保险公司披露了替代性利润指标（通常称为“营运利润”），44家以IFRS口径下的净利润或净亏损为计算起点并进行各类调整。

价值与资本指标方面，61家保险公司披露了监管比例，56家披露了净资产收益率（平均ROE为18.5%，较2024年上升2.2个百分点），42家披露了杠杆比率（其中18家将税后合同服务边际纳入杠杆率计算），41家披露了权益或账面价值。

中国样本公司的关键绩效指标呈现独特偏好：价值类中新业务价值、新业务价值率、内含价值被高频披露；利润类中税前利润、归母净利润、营运利润、净资产收益率构成核心矩阵；投资类包括净投资收益率、总投资收益率、综合投资收益率；监管类聚焦核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率。