保险行业IFRS9&IFRS17专题报告：会计准则革新稳定的分红预期利好提振股价-230305（23页）.pdf

《保险行业IFRS9&IFRS17专题报告：会计准则革新稳定的分红预期利好提振股价-230305（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《保险行业IFRS9&IFRS17专题报告：会计准则革新稳定的分红预期利好提振股价-230305（23页）.pdf（23页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.03.05 会计准则革新会计准则革新，稳定稳定的的分红分红预期预期利好提振股价利好提振股价 IFRS 9&IFRS 17 专题报告专题报告 刘欣琦刘欣琦(分析师分析师)谢雨晟谢雨晟(分析师分析师)021-38676647 021-38674943 X 证书编号 S0880515050001 S0880521120003 本报告导读：本报告导读：新会计准则推出满足财务报表客观性、审慎性和可比性原则，预计保费收入下降、利新会计准则推出满足财务报表客观性、审慎性和可比性原则，预计保费收入下降、利润和净资产波动加剧；保险公司将

2、通过优化资产、负债结构和资负联动缓解会计影响。润和净资产波动加剧；保险公司将通过优化资产、负债结构和资负联动缓解会计影响。摘要：摘要：新会计准则推出主要满足财务报表的客观性、谨慎性和可比性原则。新会计准则推出主要满足财务报表的客观性、谨慎性和可比性原则。IFRS 9 和 IFRS 17 对保费收入的确认和计量、准备金计量、金融资产划分等更为合理，中国推出 IFRS 9 和 IFRS 17 有利于推动保险公司的财务报表更加客观、谨慎地反映保险行业经营规律和保险公司经营结果，同时也符合 中国企业会计准则与国际财务报告准则趋同路线图要求，有利于实现我国企业会计准则与国际会计准则的接轨。新会计准则下保

3、费收入下降、利润和净资产波动加剧。新会计准则下保费收入下降、利润和净资产波动加剧。IFRS 9和IFRS 17 从资产负债两端入手优化保险公司的报表科目，更为客观审慎地反映利润水平，预计保费规模明显下降，利润和净资产的不确定性有所提升。IFRS 9 核心提升金融资产的估值可信度，基于业务模式对金融资产进行三分类，强化资产减值要求。随着交易类金融资产规模的明显提升，利润不确定性加剧。IFRS 17 核心优化保费收入的计量与确认，降低精算假设对利润的影响，负债贴现率及时反映利率变化提升净资产的真实性，导致保费规模明显下降、净资产波动增加。保险公司将通过优化资产、负债结构以及资负联动三方面举措缓解保

4、险公司将通过优化资产、负债结构以及资负联动三方面举措缓解会计影响。会计影响。新会计准则的实施只是改变了计量公司经营状况的方法并不直接改变公司的经营状况。我们认为，会计准则之所以会对保险公司的经营产生影响，主要来自于两方面：一是大股东/董事会基于考核的一致性，采用收入和利润作为管理层的考核目标，进而影响公司经营行为；二是资本市场投资者更偏好稳定分红的权益资产，而以利润为基础的分红方式，使得管理层承受来自投资者对利润确定性的要求。为了完成考核目标，国内保险公司管理层主要进行资负两端商业模式的调整：负债端改变保单结构，降低会计准则对保险业务收入下滑以及净资产波动的负面影响；资产端改变大类资产配置结构

5、，增加长期股权投资或高股息资产占比，降低新会计准则对利润不确定性的影响。除此之外，IFRS 9 和 IFRS 17 的同步实施使得保险公司的资产负债联动重要性加强，资负匹配同样有利于缓解报表波动。投资建议：投资建议：新会计准则的实施有利于提升财务报表的客观性、谨慎性和可比性，对寿险公司的价值评估体系没有直接影响，维持行业“增持”评级。二级市场核心关注的股东分红回报在新会计准则加剧利润表波动的影响下不确定性将提升，上市险企改变分红基础有利于提振股价。建议增持给予稳定分红总量的中国太保以及给予稳定分红基础的中国平安。风险提示：风险提示：权益波动导致利润不确定性；保障型产品销售不及预期。评级：评级：

6、增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 多元化保险 增持 人寿与健康保险 增持 相关报告 保险 理财险需求持续旺盛，预计 Q1 NBV回正 2023.02.28 保险 22 年寿险深度承压，财险盈利改善 2023.02.26 保险 疫情和假期扰动 1月增长，看好Q1 NBV回正 2023.02.18 保险 开门红过半，预计产品策略转向价值增长 2023.01.31 保险 22 年寿险推动人身险弱增长，财险显著复苏 2023.01.30 行业更新行业更新 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 保险保险 行业更新行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2