开源证券欧洲新能源汽车系列报告指出，雷诺集团基于纯电平台安培发起电动化攻势，2025-2026年将迎来5款纯电车型集中放量。雷诺目标2025年电车销量约30万辆，第二代纯电平台目标可变成本降低40%。欧洲电动车产业链锂电池、锂电材料、结构件、电源电驱、汽车安全件等各环节均有望受益。推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；锂电材料推荐湖南裕能、中伟股份；电源/电驱系统推荐威迈斯、富特科技。

雷诺集团2024年BEV销量约20万台（渗透率9%，Q4升至12%）。2025-2026年将迎来集中放量：雷诺5（2024年10月已上市，2025年其他市场放量）、雷诺4（2025年推出）、雷诺Twingo（2026年上市）、Alpine A390（2025年）。雷诺目标2025年电车销量约30万辆。

第二代纯电平台将于2027-2028年推出，目标可变成本降低40%，电池成本降低50%。雷诺计划2026年引入LFP技术，2028年推出无钴电池。远景动力法国杜埃工厂9GWh（2025年投产，目标2030年24GWh）为雷诺5等车型提供电池。雷诺电动化放量将直接拉动欧洲电动车产业链需求。

锂电池是欧洲电动车产业链最核心受益环节。推荐宁德时代（2025E PE 13.0x）：全球动力电池龙头，欧洲市占率持续提升，深度配套欧洲主流车企。推荐亿纬锂能（2025E PE 15.0x）：欧洲车企定点持续突破，大圆柱电池产能释放。推荐欣旺达（2025E PE 16.5x）：动力电池业务快速增长，欧洲客户拓展顺利。受益标的中创新航（2025E PE 17.7x）、国轩高科（2025E PE 27.4x）。

锂电材料环节推荐湖南裕能（2025E PE 11.7x）：磷酸铁锂正极龙头，欧洲电车LFP化趋势受益明显。推荐中伟股份（2025E PE 13.3x）：前驱体全球龙头，欧洲产能布局完善。受益标的包括富临精工、万润新能；容百科技、当升科技、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份（隔膜）；天赐材料、新宙邦（电解液）；天奈科技（导电剂）。

锂电结构件受益标的科达利（2025E PE 16.8x）、铭利达、敏实集团（2025E PE 6.5x，港股）、和胜股份。

电源/电驱系统推荐威迈斯（2025E PE 14.5x）：车载电源龙头，欧洲OEM定点放量。推荐富特科技（2025E PE 40.4x）：车载高压电源系统核心供应商。受益标的黄山谷捷。

汽车安全件受益中熔电气（2025E PE 20.1x）：电力熔断器龙头，新能源车高压化趋势受益。浙江荣泰（2025E PE 41.8x）：云母绝缘件核心供应商，欧洲新能源车安全件需求提升。

雷诺与吉利合资HORSE动力总成公司（年产能约500万套）将服务雷诺、吉利、沃尔沃、日产等品牌，电驱动系统供应商有望同步受益。雷诺上海ACDC研发中心与中国产业链深度协同，将加速中国零部件供应商进入雷诺全球供应链体系。

表5：欧洲电动车产业链受益标的估值

环节	推荐标的	2025E PE	核心逻辑
锂电池	宁德时代	13.0x	全球龙头，欧洲市占率提升
锂电池	亿纬锂能	15.0x	大圆柱电池产能释放
锂电池	欣旺达	16.5x	欧洲客户拓展顺利
锂电正极	湖南裕能	11.7x	LFP正极龙头，欧洲LFP化受益
锂电前驱体	中伟股份	13.3x	全球前驱体龙头
电源/电驱	威迈斯	14.5x	车载电源龙头
电源/电驱	富特科技	40.4x	车载高压电源系统
汽车安全件	中熔电气	20.1x	电力熔断器龙头