化工原料种类

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 已修改 行业研究/化工/石油化工 证券研究报告 行业专题报告行业专题报告 2020 年 07 月 17 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 1946.29 2277.39 2608.50 2939.60 3270.70 3601.81 2019/72019/102。

2、全球作物上涨周期叠加原料端成本支撑，磷化工品价格上涨显著。
疫情冲击下， 粮食安全成为国际关注焦点，2020 年下半年以来，玉米大豆等农产品价 格快速上行，库存消费比产需结余均有回落，支撑粮食价格延续上行趋势，提 高农民种植需求，带动农资行业。

3、2020 年天猫上线商品数量中，碳酸饮料增长超过了 150，高于饮料行业整体100的增速，也侧面说明了碳酸饮料中新品类的快速扩张。
这一趋势在碳酸饮料国内产量变化上体现为2017 年达到低谷后开始快速攀升，于 2019 年创下历史新高，202。

4、 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可20091210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 华创证券能源革命系列研究三 推荐推荐维持维持 氢氢当下以原料用途为主，当下以原料用途。

5、伴随成品油需求的带动，石脑油裂解价差回归，3 月 31 日回升至 632 元/吨，有机化工原料中的油品组分产品亦自 23 年初以来盈利改善。
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6、续上行，带动公司大宗化工原料产品营收高增长。
2021 年和 22Q1，公司分别实现归母净利润 11.8 亿元和 4.4亿元，同比增长 63.7%和 110.2%，一方面因为公司营收的高增长，另一方面因为公司毛利率的改善和期间费用率的下降。
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7、本占比相对稳定，2020 年 TDI、MDI 均价中枢较 2019 年分别上涨 3%、10%，同时考虑到产品提价因素可部分对冲原材料涨价的负面影响，对应 2020 年毛利率中枢预期为 40.7%。
TDI、MDI 的不同价格涨幅对综合毛利率影响如下表： 。

8、本占比相对稳定，2020 年 TDI、MDI 均价中枢较 2019 年分别上涨 3%、10%，同时考虑到产品提价因素可部分对冲原材料涨价的负面影响，对应 2020 年毛利率中枢预期为 40.7%。
TDI、MDI 的不同价格涨幅对综合毛利率影响如下表： 。