2024年全球新型储能累计装机首次突破百吉瓦达165.4GW（+81%），年新增装机188.5GWh（+80%）。爱建证券这份储能行业深度报告从技术路线、应用场景、全球格局三个维度拆解了储能行业的结构性机遇——户储、工商储、大储三大市场各具特征，锂电主导96.4%新型储能，中国工商储渗透率不足1%打开广阔成长空间。

储能是指通过特定技术和装置将暂时不用的能量储存起来，在需要时再释放利用的过程，解决电力供需的时空矛盾。储能可提升能源系统的稳定性、经济性和可持续性，在能源系统、工业生产、日常生活等多个领域发挥重要作用。当前储能最重要的下游应用场景是光伏配储，以提升可再生能源消纳能力。

按应用场景，储能分为户用储能（户储）、工商业储能（工商储）、大型储能（大储）。户储单套规模5-20kWh，核心需求为降电费和应急备电；工商储单套规模50kWh-5MWh，核心需求为峰谷套利与需量管理；大储规模从数MWh至上百MWh，核心需求为调峰调频与新能源消纳。三类市场对应循环寿命要求分别为3000-6000次、5000-8000次、8000-15000次，技术指标差异显著。

储能的核心功能包括：平衡电力系统（削峰填谷、平滑输出）、促进可再生能源发展（提升消纳能力）、提供辅助服务（频率调节、无功支持）、优化用户用能（峰谷价差套利、需量管理）、延缓投资升级（替代输配电升级）。随着新能源尤其是光伏的蓬勃发展，储能已成为支撑新能源大规模应用的基础设施。

储能的发展经历了四个时期。早期探索阶段（19世纪-20世纪中期）以1859年铅酸电池发明和1879年全球首座抽水蓄能电站建成标志；技术发展阶段（20世纪中期-20世纪末）镍镉电池、镍氢电池及压缩空气储能等技术涌现；商业化初期阶段（21世纪初-2020年）政策推动下国内新型储能小规模建设；快速发展阶段（2020年至今）受“双碳”目标推动，新型储能投运规模从2020年底约300万千瓦增长至2024年9月的5852万千瓦，不到四年增长近20倍。

核心驱动因素包括：锂电储能成本快速下降、全球可再生能源占比上升、电力自发自用需求推动、电力市场化改革深化、政策支持创造良好市场机遇。目前包括中国在内的全球120多个国家已提出碳中和目标，发展可再生能源是核心举措，储能对减轻电力体系冲击、维持电力系统可靠性与稳定性具有重要意义。

在诸多储能技术中，抽水蓄能总量最大但占比持续下降。截至2024年底全球已投运电力储能项目累计装机372.0GW，抽水蓄能占比首次低于60%，新型储能累计装机达165.4GW（+81%）。新型储能中锂离子电池占据绝对主导地位，约占已投产装机的96.4%。压缩空气储能1.0%，液流电池储能1.0%，重力储能、液态空气储能等创新技术路线加速应用。

未来五到十年，电化学储能将呈现“锂系技术主导、钠离子技术加速突破、长时储能逐步崛起”的格局。磷酸铁锂当前商业化成熟，2-6小时场景保持主流；钠离子电池已进入示范与早期商业化阶段，预计2025-2028年逐步放量，资源丰富、低温性能好；全钒液流电池面向8-12小时以上长时储能，循环寿命长但初期投资大；铁-空气电池以极低单位容量成本切入100小时级别市场，但转化效率仅40-50%；固态电池主要应用于动力电池，储能应用尚处早期。

据EESA统计，2024年全球新型储能新增装机188.5GWh，同比增长80%，其中中国占比57%、美国占比19%、欧洲占比12%，三地区合计占88%。中国以107.1GWh居首，电网侧储能占60%（独立储能57.6%），随各地配建储能转独立储能政策推进，独立储能占比将持续增高。美国以大储为主（超80%），受关税和FEOC条款影响2025年加速发货，2026年收缩后恢复增长。欧洲以户储闻名但工商业及大储增速更快，2024年工商储+大储合计占比从2023年的30%升至61%。

展望2025-2027年，全球储能新增装机将持续增长。中国市场由电网侧储能驱动，独立储能占比提升；美国市场受政策扰动短期波动长期具韧性；欧洲市场预计2025-2027年储能装机增速为36%/41%/62%；新兴市场在刚需、电价和政策驱动下潜力较大。全球能源正从“资源禀赋型”化石燃料向“技术驱动型”风光可再生能源转变，储能从“可选项”变为“必需品”。