周四北向资金成交3718亿元、周五3264亿元，环比前三日均值分别增长29.3%和13.5%，占A股成交比重周五达13.9%创阶段新高。在美元弱势和人民币升值的双重驱动下，外资正在加速回流A股。中泰证券的负债行为跟踪报告捕捉到了北向资金的最新动向。

本周四、周五北向资金总成交金额明显放量。周四成交金额3718亿元，环比前三日均值（2876亿元）增长29.3%；周五成交金额3264亿元，环比前三日均值增长13.5%。

北向资金占A股成交比重在周五贡献了一个新高达13.9%，为近期最高水平。北向资金成交金额的放量和占比的提升，反映出外资参与A股的活跃度正在显著回升。

在美元弱势背景下，人民币兑美元趋势升值，推动北向资金流入。人民币汇率自7月底以来持续走强，港元汇率自8月初以来同样走强。

大类资产层面，本周全球多数国家股指不同程度上涨，但美元指数基本维持不变，人民币、港元、新台币等汇率继续走强。中国资产表现较强，恒生指数本周上涨0.6%，人民币、港元汇率分别自7月底、8月初以来持续走强。

汇率升值对外资流入的驱动逻辑清晰：人民币升值提升人民币资产的吸引力，外资增配中国资产的意愿增强。北向资金成交金额的放量与人民币升值趋势在时间上高度吻合。

本周四北向资金成交量放大之后，陆股通50出现了反弹。周五陆股通重仓股涨跌幅均值（0.08%）高于周度涨跌幅中位数（-2.42%），北向重仓股整体跑赢大盘。

个股层面，宁德时代本周上涨13.38%，是陆股通50中表现最突出的个股。北向资金持股占流通市值比重方面，福耀玻璃18.64%、美的集团14.61%、宁德时代13.78%、国电南瑞13.56%位居前列。

北向资金的重仓股正在从传统的食品饮料（贵州茅台、五粮液）向科技制造龙头（宁德时代、国电南瑞、中科创达）扩散，外资审美正在发生变化。

外资审美正在经历结构性变化。历史上的北向资金以食品饮料（白酒）和金融为主要持仓，但近期北向资金的重仓股和增量配置方向正在向科技制造倾斜。

宁德时代作为新能源龙头获得北向资金持续加仓，国电南瑞（电力设备）、中科创达（计算机）等科技制造龙头在北向持仓中占比提升。陆股通50中，宁德时代本周上涨13.38%领涨，而传统消费股（贵州茅台-3.17%、五粮液-2.99%）表现相对疲弱。

外资审美的变化与增量资金风格的转变一致——从“无基本面支撑”的题材炒作，慢慢过渡到“有特定板块的业绩支撑”的科技龙头上。