金融-2025Q3银行持仓分析：主动、被动及北向资金大幅流出-251029（27页）.pdf

1、2025Q3银行持仓分析主动、被动及北向资金大幅流出核心观点：（一）整体情况：银行权重下降，被动持仓下降.16一、主动型基金：配置比例大幅下降（一）整体情况：配置比例大幅下降Wind数据显示公募基金2025年3季度报告披露完毕，我们统计分析了开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金的前十大重仓股配置情况，分析如下：（注：银行板块统计口径为42家A股上市银行，包括6家国有大行、9家股份行、17家城商行和10家农商行。）截至25年3季度末，A股总市值119.36万亿元，自由流通市值49.58万亿，其中银行板块市值10.44万亿元（占比8.75%），银行A股自由流通

2、市值2.91万亿元（占比5.87%）。25Q3公募基金配置银行比例下降。25Q3末主动型基金前十大重仓中A股总市值合计1.7万亿元，占A股总市值的1.39%，自由流通市值的3.34%。其中前十大重仓中配置银行板块307亿元，占公募基金总持仓1.85%，较25Q2末边际减少3.02pct，配置比例9.76%分位（2016年以来从低到高）；低配1银行板块4.02pct，处于2016年以来的51%分位（2016年以来从低到高）。分类型来看，城商行配置比例回落幅度最大。25Q3末国有大行、股份行、城商行、农商行基金配置比例分别为0.25%、0.59%、0.84%、0.18%，环比25Q2分别下降0.5

3、2pct、0.97pct、1.41pct、0.12pct；超配比例分别为-1.27%、-2.04%、-0.56%、-.0.15%，超配比例环比25Q2分别变动-0.16pct、0.01pct、-0.89pct、-0.01pct，股份行、农商行超配比例边际相对稳定。从25Q3末配置比例分位来看（2016年以来从低到高）：国有大行下降至处于14%分位（vs.25mathsfQ22:46%分位）；股份行下降至10%分位（vs.25Q1:44%分位）；城商行下降至19%分位（vs.25Q2:100%分位）。(divcenter)图1：银行板块基金配置比例(/divcenter)（二）重仓个股：公募基金

4、于25Q3减仓各类型银行从重仓个股来看，25Q3末公募基金重仓的A股上市银行合计37只，与25Q2末相比减少贵阳银行、紫金银行、青农银行3家银行。民生银行、常熟银行取代农业银行、浦发银行进入前十大重仓银行股名单。从个股持仓比例来看，位居前十的分别是招商银行（0.43%）、宁波银行（0.25%）、成都银行（0.18%）、杭州银行（0.15%）、江苏银行（0.12%）、渝农银行（0.11%）、工商银行(0.10%）、民生银行（0.07%）、常熟商行（(0.06%）、建设银行（0.05%）。排序上，前十大重仓银行股中，5家银行排序有所上升，宁波银行从25Q2末第3位上升至第2位，成都银行从25Q2末

5、第5位上升至第3位，渝农银行从25Q2末第9位上升至第6位，民生银行、常熟银行取代农业银行、浦发银行进入前十大重仓银行股名单；3家银行排序有所下降，江苏银行从25Q2末第2位下降至第5位，工商银行从25Q2末第6位下降至第7位，建设银行从25Q2末第8位下降至第10位。从个股持仓比例变化来看，公募基金加仓7家银行，减仓33家银行。配置比例提升幅度位居前三的分别是瑞丰银行（+0.07mathsfbp）、西安银行（+0.02mathsfbmathsfp）、无锡银行（+0.01mathsfbp)）；配置比例下降幅度位居前三的分别是招商银行(mathbfnabla-67.80mathsfbp）、江苏银

6、行（-40.56bp）、杭州银行（-29.74bp）。测算加仓规模前四大银行分别为齐鲁银行、民生银行、瑞丰银行、长沙银行，加仓规模分别为0.82亿元、0.29亿元、0.17亿元、0.09亿元。二、被动指数基金：被动持仓大幅下降（一）整体情况：银行权重下降，被动持仓下降受被动指数基金银行权重下降的影响，25Q3被动持仓银行规模减少。25Q3末主要被动指数型股票基金规模（不包含ETF联接基金）为1.88万亿元，较25Q2末增加2,290亿元；银行板块权重回落，25Q3末银行板块权重13.13%，相较25Q2末下降3.14PCT。受权重下降的被动持仓银行板块影